焦点科技(002315):AI助手渗透提升,盈利能力优化

业绩简评2024年4月25日公司披露1Q2024业绩,营业收入3.82亿元,同比11.05％,归属于上市公司股东的净利润0.77元,同比57.92％。归属于上市公司股东的净利润率为20.07％,较去年同期提升5.96pct,主要由于中国制造网收入稳定增长的同时,持续降本增效导致。经营分析?行业端,跨境电商出口B2B市场规模健康增长,民营企业主力作用增强,产业链数字化、线上化、生态化发展。24Q1我国货物贸易出口额5.74万亿元,同比增速4.9％。民营企业进出口增长10.7％,占进出口总额的比重为54.3％。

   会员增长恢复,AI应用渗透率提升。截至2024年3月31日,中国制造网(Made-in-China.com)平台收费会员数为25,018位,较2023年末增加432位,购买AI麦可的会员共4,641位(不含试用体验包客户),渗透率由2023年末的16.27％,提升至18.55％。中国制造网紧抓AI变革,推出AI麦可助手,持续赋能国内供应商及海外买家。1Q2024合同负债8.79亿元,为收入增长带来一定确定性。

   费用率表现优化,经营效率提升。一季度公司营业收入增速11.05％,销售现金收入3.50亿元,同比增长10.13％,二者差异主要由于销售收入确认时间导致。公司毛利率持续改善,1Q2024毛利率为79.03％,同比提升0.48pct。销售费用率为36.65％,同比下降3.88pct;管理费用率为11.24％,同比提升0.75pct;研发费用率为12.44％,同比下降0.31pct。

   盈利预测、估值与评级公司深耕跨境B2B多年,AI应用预计带来新的商业化潜力,我们预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为4.63亿元、5.44亿元、6.60亿元。对应PE为22.21x、18.88x、15.56x。给予"买入"评级。

   风险提示海外需求弱恢复,行业竞争加剧,海外国家市场环境及政策变化,汇率波动,新技术应用不及预期等。