诺瓦星云(301589):总体业绩符合预期,利润率显著提升-2024年一季报点评

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   诺瓦星云今日发布2024年一季报,报告期内公司实现收入6.81亿元,同比增加22.66％,实现归母净利润1.23亿元,同比增长44.54％,实现归母扣非净利润1.16亿元,同比增长39.91％,实现经营性现金流量净额-6.32亿元,同比增加8.06％。

   点评:

   业绩总体上符合预期。公司1Q24业绩在上市公告书中已经进行了预告,当时的同比增速范围分别为:收入26.06％-35.06％,归母净利润41.52％-76.90％,归母扣非净利润32.12％-68.16％,从实际结果看,公司收入略低于预告预期,公司归母净利润和归母扣非净利润均符合预告预期。

   利润率显著提升。公司1Q24毛利率为56.77％,同比增加7个百分点;销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为15.82％、5.52％、18.10％,同比分别增加3.20、0.10、2.69个百分点;净利率为17.99％,同比增加2.72个百分点。我们认为公司净利润率的显著提升主要与销售产品组合有关。回款情况良好。公司1Q24季末应收账款为5.73亿元,4Q23季末为7.51亿元,出现明显减少,同时公司销售商品、提供劳务收到的现金1Q24为6.11亿元,显著高于1Q23的3.73亿元和4Q23的5.31亿元,显示出良好的回款情况。

   投资建议:我们注意到屏厂、公司友商在今年一季报的表现都比较一般但对全年有信心,因此我们不修改盈利预测。维持"买入"评级。预计2024-2026年公司实现营业收入43.21/60.96/85.12亿元,同比增长41.47％/41.10％/39.63％;实现归母净利润9.13/13.38/19.54亿元,同比增长50.32％/46.59％/46.07％。

   风险提示:公司发展不及预期,AI发展不及预期。