睿昂基因(688217):肿瘤相关核心业务稳步增长,深化肿瘤精准诊断领域应用-2023年年度报告点评

事件:近日,公司发布2023年年度报告,营业收入有所下滑。2023年公司共实现营收2.58亿元,同比下降39.14％;实现归母净利润793.07万元,同比减少80.41％;实现扣非归母净利润369.52万元,同比下降89.00％。

   点评:

   营业收入有所下滑,肿瘤相关核心业务稳步增长:2023年公司实现营收2.58亿元(YOY-39.14％),实现归母净利润793.07万元(YOY-80.41％),实现扣非归母净利润369.52万元(YOY-89.00％)。2023年公司营业收入同比下降主要系非核心检测业务收入下降较多,而肿瘤相关核心业务收入同比增长17.22％;

   归母净利润同比下降主要系检测业务收入大幅下降,同时累计折旧、人员等固定成本增加使得期间费用较上年略有上升。

   科技研发创新驱动发展,创新产品入围奖项:2023年公司研发投入6979.93万元,同比增长8.34％,占营业收入27.03％。截至2023年底,公司共取得61项专利授权,其中发明专利52项,实用新型专利8项,外观设计专利1项,并于2023年新增6项发明专利,公司研发投入持续增加,多项产品荣获行业创新奖项。2023年4月,公司研发的人MET基因扩增检测试剂盒入围"肿瘤标志物十大创新技术/产品"。2023年8月,全资子公司源奇生物和瑞金医院联合开发的"弥漫大B细胞淋巴瘤相关基因检测试剂盒"荣获2023年度最具创新性医疗器械产品TOP100。

   深层次合作再加码,深化肿瘤精准诊断领域应用:2023年11月7日,公司与阿斯利康再度达成合作,将自主研发的数字PCR芯片阅读系统入驻投放阿斯利康广州肿瘤精准诊断创新中心。该系统是一款高度自动化核酸绝对定量平台,创新采用一体化微流控芯片设计,集成微滴生成、芯片PCR、六色荧光通路采集检测模块,具有准确度高,高灵敏度,高耐受性和绝对定量等优势,将深化肿瘤精准诊断领域的应用。

   盈利预测、估值与评级:考虑到公司销售改革正在逐步推进中,叠加行业政策影响,产品放量可能存在一定延后,我们下调公司24-25年归母净利润的预测为0.12/0.14亿元(原预测值为0.50/0.63亿元,分别下调77％/78％),同时引入26年归母净利润的预测为0.17亿元,考虑到产品具有较高壁垒以及后续的产学研孵化产品有望逐步落地,我们维持"买入"评级。

   风险提示:产品推广不及预期风险、市场竞争加剧风险。