爱科科技(688092):下游拓展顺利,收入利润双增长-公司事件点评报告

事件

   爱科科技发布2023年年度报告:2023年公司实现营业收入3.84亿元(同比+29.27％);归母净利润7529.51万元(同比+65.90％);扣非归母净利润7061.60万元(同比+70.42％)

   投资要点

   行业处于发展初期,受益于下游需求释放,景气度有望上行

   我国非金属材料的智能切割行业起步较晚,行业发展还处于初期阶段,但中国作为制造大国,下游企业对于智能装备需求日益增强,自动化、智能化生产代替人工生产的需求不断提高,非金属切割行业市场有望持续扩容。区别于行业同质化竞争严重、技术水平较低的企业,公司从核心运动控制系统入手,深入软硬件研究,研发出覆盖多行业、多系列智能切割设备,且产品成功打入国际市场,在全球范围内形成了一定品牌效应,公司有望随行业景气度提高而稳步发展。

   紧密围绕非金属材料的智能加工布局,新产品渗透率提升助力公司业绩增长

   公司紧跟行业应用场景的变化趋势,围绕非金属材料的智能加工和全自动化作业,针对数字印刷、纺织工业、复合材料等三大行业开展技术创新和市场开拓,从工业应用、生活消费等领域拓展至新能源、航空航天、汽车工业、轨道交通等众多应用区域,合作行业知名客户。下游需求增长叠加新品推广应用进展顺利,公司业绩有望持续增长。

   降本增效,盈利能力持续加强

   2023年公司进一步深化事业部改革,加强战略统筹和运营统筹,强化总部中心职能,发挥各事业部在行业应用、研发创新、客户拓展等方面的专业优势,推动公司发展战略有效实施。全年公司销售费用率达15.27％,同比-1.45pct;管理费用率达10.77％,同比-4.57pct;净利率达19.53％,同比+4.38pct,盈利能力提升显著。

   盈利预测

   预测公司2024-2026年收入分别为5.11、6.49、8.25亿元,EPS分别为1.68、2.12、2.63元,当前股价对应PE分别为19、15、12倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示

   市场竞争加剧;下游需求不及预期;新产品推广不及预期。