艾德生物(300685):年度业绩稳健增长,研发创新驱动新品推出-2023年年报点评

事件:近日,公司发布2023年年度报告,经营业绩实现稳健增长。2023年公司共实现营收10.44亿元,同比增长23.91％;实现归母净利润2.61亿元,同比减少0.86％;实现扣非归母净利润2.39亿元,同比增长52.21％。

   点评:经营业绩稳步增长,盈利能力进一步提升:2023年公司实现营收10.44亿元,同比增长23.91％,其中国内市场实现营收7.85亿元,同比增长23.65％,院内试剂收入同比增长超过40％;国外市场实现营收2.58亿元,同比增长24.68％。

   实现归母净利润2.61亿元,同比减少0.86％;实现扣非归母净利润2.39亿元,同比增长52.21％;经营性现金净流额2.99亿元,同比增长100.43％。盈利能力进一步提升,行业龙头地位更加稳固。

   研发创新驱动发展,重磅产品不断推出:截至2023年末,公司共有研发人员503人,研发投入20,321.73万元,同比增长16.44％,占营业收入19.47％;公司共取得26项III类医疗器械注册证,获得发明发利59项。2023年9月7日,公司推出的高通量基因测序仪ADx-SEQ200Plus正式获批上市;MSI(微卫星不稳定性)试剂盒也在2023年获批成为我国首个泛癌种免疫治疗伴随诊断产品。

   研发创新驱动产品推出,为公司可持续发展助力。

   海外拓展加速,全球化布局再上新台阶:截至2023年末,公司拥有国际业务及BD团队近70人,并在国际市场与超过100家国际经销商进行合作。公司已在中国香港、新加坡、加拿大设有全资子公司,在荷兰设有欧洲物流中心,并在新加坡、日本、欧洲、拉丁美洲、"一带一路"沿线等重点海外市场组建本地化团队,逐步向东南亚、中东、非洲、拉丁美洲等市场拓展,全球化布局再上新台阶。

   盈利预测、估值与评级:考虑到行业竞争对公司的业务可能带来的影响,我们略下调公司24-25年归母净利润预测至3.15/3.79亿元(原预测为3.22/3.96亿元,分别下调2％/4％),同时引入26年归母净利润预测为4.54亿元,现价对应24-26年PE为25/21/18倍,考虑到公司是国内肿瘤伴随诊断行业龙头企业,具有技术壁垒和产品优势,看好公司长期发展,继续维持"买入"评级。

   风险提示:产品研发及获批不及预期风险、市场竞争加剧风险。