北京银行(601169):营收增速回正,零售转型效果凸显-2023年报业绩点评

本报告导读:北京银行2023年报业绩基本符合预期。2023年营收增速回正,信贷增长强劲,零售转型效果凸显,零售条线贡献提升,并支撑了资产端定价表现,维持增持评级。

   投资要点:投资建议:综合考虑2023年财报及2024年信贷量价走势预期,调整2024-2026年净利润增速预测至1.96％/3.55％/4.92％,对应EPS为1.08(-0.12)/1.12(-0.23)/1.19(新增)元。上调目标价至6.50元,对应2023年0.51倍PB,维持增持评级。

   营收增速回正,信贷增长强劲。2023年营收增速0.7％,较前三季度提升3.9pc,Q4单季营收增速为14.0％,其他非利息净收入高增,提振了营收表现。Q4拨备计提力度加大,拖累了利润表现,2023年净利润增速3.49％,较前三季度下降1.0pc。2023年贷款增长超12％,对公贷款增速达16.6％,"专精特新"企业贷款增长达187％,零售贷款中消费贷和信用卡增速分别为49.8％和38.6％,信贷增长强劲。

   零售转型效果凸显。零售条线营收同比增长10.21％,全行贡献占比较2022年提升3.64pc至37.73％。零售贷款内部结构优化,消费贷和经营贷占比较2022年提升6.61pc,带动零售贷款收益率提升9bp,对资产端定价形成一定支撑,净息差与上半年持平,表现优于同业。

   资产质量基本稳定。不良率较Q3末下降1bp至1.32％,拨备覆盖率较Q3末提升1.6pc至216.8％,拨贷比持平,核心指标基本稳定。前瞻指标方面,关注率较6月末提升28bp,逾期率较6月末提升5bp。

   风险提示:需求恢复不及预期,零售贷款风险暴露。