普联软件(300996):2024Q1收入与利润表现亮眼,期待全年业绩表现-公司信息更新报告

央企数字化领先厂商,维持"买入"评级考虑公司加大投入及激励费用影响,我们下调公司2024-2025年的归母净利润预测为1.78、2.41亿元(前值为2.72、3.74亿元),新增2026年预测为3.15亿元,EPS为0.88、1.19、1.56元/股,当前股价对应PE为16.6、12.3、9.4倍,考虑公司在司库领域的领先地位及信创ERP等领域的前瞻布局,维持"买入"评级。

   2023年收入平稳增长,投入加大影响利润表现(1)公司发布2023年年报,全年实现营业收入7.49亿元,同比增长7.80％。分行业来看,石油石化行业实现收入3.85亿元,同比下降10.80％,主要由于部分项目招投标进度、项目验收时间推迟所致;建筑地产行业实现收入1.28亿元,同比下降5.25％,主要由于部分主要客户业务拓展未达预期;此外,金融行业及煤炭电力行业分别实现收入8109.41万元、6880.11万元,同比增长31.44％和159.23％。(2)公司综合毛利率为38.43％,同比下降了9.23个百分点,公司新业务领域和市场的开拓,市场竞争更加激烈,中标金额相对较低、交付工作量较大,导致项目毛利有所降低。公司四项费用(销售费用、管理费用、研发费用、财务费用)累计发生2.22亿元,同比增长了25.45％,此外,部分客户回款不及预期,计提信用减值损失增加较多。综上影响,公司全年实现归母净利润6216.02万元,同比下滑59.93％;实现扣非归母净利润4735.17万元,同比下滑67.13％。

   2024Q1收入与利润表现亮眼,期待全年业绩表现2024Q1公司实现营业收入7752.27万元,同比增长43.10％;实现归母净利润327.08万元,同比扭亏为盈。公司销售毛利率为42.01％,同比提升0.95个百分点。销售费用率、管理费用率分别为9.03％、26.81％,同比下降2.05、4.05个百分点;研发费用率为19.17％,同比大幅下降33.7个百分点,部分研发项目资本化投入增加所致。整体来看,公司2024Q1业绩表现亮眼,成本费用管控成效显著。

   风险提示:宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。