上海钢联(300226):业绩稳健增长,数据要素及AI带来新驱动

上海钢联发布2023年年报。公司产业数据服务收入快速增长,线下服务恢复为数据订阅进一步增长奠定基础。钢银电商交易规模持续增长,控制业务风险提升经营质量。公司积极拥抱产业趋势,数据要素及AI为业务扩张带来新驱动。

   事件:上海钢联发布2023年年报。23年公司实现营业收入863.14亿元,同比增长12.73％。实现归属于母公司股东的净利润2.40亿元,同比增长18.32％。扣非后的净利润为1.91亿元,同比增长12.57％。其中,公司Q4单季度实现营业收入197.67亿元,同比增长12.61％;实现归母净利润7341.49万元,同比增长12.52％;实现扣非净利润为7204.25万元,同比增长31.01％。

   23年产业数据服务收入快速增长,线下服务恢复为数据订阅进一步增长奠定基础。23年公司产业数据服务板块实现收入8.02亿元,同比增长15.99％;

   其中线下业务恢复较快,商务推广/会务培训/研究咨询服务分别实现同比增速21.20％/90.09％/24.73％,为23年产业数据服务增长主要驱动力。线下业务为公司数据订阅服务重要的流量来源,预计23年线下业务高增将为数据订阅业务后续增长积蓄力量。23年公司实现数据订阅收入4.39亿元,同比增长4.79％,三年复合增长率17.72％。钢联数据库已建设行业大类数据库22个,细分应用数据库超过150个,涉及大宗商品品种超过8000个;重要子公司隆众资讯实现收入1.56亿元,净利润1024万元;品类持续拓展驱动数据订阅业务发展。

   钢银电商交易规模持续增长,控制业务风险提升经营质量。23年钢银平台结算量为6,364.07万吨,同比增长20.14％。钢银电商实现营业收入855.08亿元,同比增长12.70％;实现归母净利润3.20亿元,同比增长17.28％。其中,公司供应链服务实现收入831.64亿元,同比增长16.64％;寄售交易服务实现收入22.68亿元,同比下降49.62％。寄售交易业务收入减少主要由于公司大幅削减预付寄售业务,预付业务减少有助于公司控制经营风险。2023年公司经营性净现金流1.12亿元,同比下降90.3％,主要由于子公司加大了供应链业务的资金投入。

   数据要素及AI为公司业务新驱动。数据要素业务方面,公司一方面受益于数据资产入表,同时还参与客户的数据资产管理筹建工作和数据库搭建工作。

   AI应用方面,公司已为客户提供AI价格预测模块,"小钢"数字智能助手也正在外测和迭代中。且在AI投研领域,公司正在布局自主研发和海外合作双线开发。公司积极拥抱产业趋势,预期数据要素及AI将为公司业务新的增长驱动力。

   维持"强烈推荐"投资评级。公司产业数据服务持续高速增长,钢材交易业务稳健成长,数据要素及AI或为公司业务新驱动。预计24-26年公司净利润2.89/3.55/4.33亿元,对应24-26年PE23/19/16倍。维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:新品类扩张不及预期;原材料价格下行;行业竞争加剧;政策落地速度不及预期;新产品及新技术落地不及预期。