先惠技术(688155):海外大额订单签署,国内"自动充电"产品落地-点评报告

签署海外大额订单,为公司业绩增长保驾护航。根据公司4月8日公告,公司及下属全资子公司SKAutomationGermanyGmbH(德国先惠)签订日常经营重大合同,主要内容为提供新能源汽车智能生产线相关设备服务。合同1为4.55亿元人民币(不含税),合同2为21,000,000欧元(不含税)。根据欧元兑换人民币汇率换算,合同累计金额约为6.2亿元人民币(不含税):若该销售合同顺利履行,预计将会对公司2024-2025年度业绩产生积极影响,有利于提升公司的持续盈利能力和核心竞争力。

   国内"自动充电"产品落地,为新能源汽车市场赋能。该产品为上海先惠大数据科技有限公司首款自主研发,全球领先的无人充电产品。产品可实现慢充／快充／超充相互转换等功能。自动充电设施能够提高充电效率和便捷性,用户只需将车辆停放在充电桩附近,通过自动识别和连接系统即可实现快速充电。该产品的上线大幅降低了充电场站投资人的运营成本:自动充电设施具有自动化运营管理功能,可以实现远程监控、自动诊断和故障排除等功能,减少了人力和物力成本,降低了充电场站的运营成本,提高了运营效率和盈利能力,为上海市新能源汽车的推广和新能源汽车后服务市场的普及发展提供重要支持。

   "智能制造装备+新能源电池零部件"双轮驱动,公司业务模式持续拓新。上海先惠自动化技术股份有限公司成立于2007年,主营各类智能制造装备的研发、生产与销售,目前已逐步形成了"智能制造装备+新能源电池零部件"双轮驱动的产品布局。近年来新能源车渗透率大幅上升,根据Marklines的统计数据,2023年全球新能源汽车销量达到1443万辆,同比增长35.4％;预计2024年全球新能源汽车销量达到1800万辆左右,同比增长25％左右,带动公司业绩稳步增长。同时海外电动化转型升温,公司或将把高毛利的海外市场作为下一阶段渗透焦点。考虑到数据要素和公司的海外业务仍存在较大的不确定性,我们认为公司未来的业绩可能存在较大波动。暂预计公司2023-2025年营业收入分别为24.49、30.60、36.96亿元,归母净利润分别为0.41、2.23、3.29亿元,维持"增持"评级

   风险提示:数据业务拓展不及预期,海外业务拓展不及预期,估值模型与盈利预测不及预期。