长高电新(002452):设备业务稳健增长,工程板块减亏向好

事件:

   公司发布2023年年度报告,公司实现营业收入14.93亿元,同比增长22.12％,实现归属于母公司的净利润1.73亿元,同比增长198.57％。

   设备业务发展稳健,增长潜力持续释放:

   公司围绕电力设备主业,紧随国家产业政策和行业发展趋势,通过产品研发与市场开拓、产线升级与品牌推广等措施,实现了电力设备板块营业收入和净利润的双增长。2023年设备板块实现营业收入13.85亿元,同比增长24.4％;得益于营销规模的扩大、自制率的提升以及产品结构的优化,毛利率相比上年增长了4.3％,达到37.19％。

   (1)产品布局方面,隔离开关全面覆盖,组合电器和成套设备推陈出新。公司以高压隔离开关为核心,覆盖了12～1100kV所有电压等级,持续参与国家电网建设项目的同步研发,在国网市场占有率多年稳居行业前列。在550kVGIS项目中完成了隔离/接地开关三相联动、5000A隔离开关、隔离开关高参数母转结构、接地连接腐蚀性试验等关键技术研发和补充试验,成功为国网浙江宁海550kV项目的顺利交付奠定了基础。公司还完成了550kVGIL产品的研发及全套型式试验、35-500kVGIS内电流互感器型式试验报告、型式评价证书和型式评价报告、节能型变压器、环保气体绝缘环保柜、智能变电站等产品等标准化设计、检测和试验。

   (2)市场拓展方面,产品订单稳步增长。公司研发的550kVGIS产品在国家电网集中招标中首次投标即实现中标,体现了公司在高压隔离开关领域的技术实力和市场竞争力。长高森源研发的10kV硅钢配电变压器和10kV非晶合金变压器成功中标省配网项目,并通过了国网资格审查,具备了投标资格,并实现了订单的突破。长高成套研发生产的35kV充气柜和KYN61柜在2023年国网总部集中招标中取得中标,中标金额排名前列,为长高成套中压产品迈入行业第一梯队奠定了坚实的基础。

   (3)持续深耕细作,完善产品线,看好公司增长潜力。公司将在稳固国网市场的同时,积极开拓南网市场和配网市场以及电网系统外市场,积极探索海外市场,增加订单来源,分散客户集中度。产品方面,推进363kVGIS、550kVGIL混合气体以及750kVGIS的研发,提升隔离开关应对高海拔等恶劣条件的性能、提高电流互感器内配率、开发一二次融合行波定位磁控柱上开关、5.5MW风电箱变、工商业储能一体机、固体绝缘环网柜、环保气体柜、储能式电子变压器等新产品。

   工程业务逐渐减亏,商誉减值风险释放完毕:

   2023年工程板块实现营业收入0.96亿元,同比增长16.9％。电力设计和工程总包业务受近年来行业竞争加剧等影响,复苏相对缓慢,2023年总体呈现业绩减亏向好趋势,2023年湖北华网亏损2132.50万元,同比减亏。

   截止2023年12月31日,公司合并报表商誉账面价值6540.81万元,2023年公司对湖北华网计提商誉减值,共减值2595.04万元,湖北华网的商誉账面价值为0,后续湖北华网不存在商誉减值风险。

   2024年,公司将加大对华网电力的管理力度,通过调整管理架构、精简人员、加快回款力度等方式,力争实现扭亏。

   风险提示:电网投资不及预期;新产品拓展进度不及预期;工程业务发展不及预期;信用减值风险。