盛通股份(002599):非学科教培龙头,优势巩固增长可期-深度研究

#核心观点：

   1、盛通股份是全国化布局的少儿科技教育龙头，采用教育+印刷行业双轮驱动模式，形成“印刷综合服务+科技教育服务”的双主营业务架构。

   2、少儿编程教育行业受到政策鼓励，市场规模预计2024年达到488亿元，行业集中度有望持续提升。

   3、公司通过乐博乐博品牌在全国约20个城市布局140家直营门店与550家加盟门店，粘性活跃学员从2019年的1.9万人上升至2023年的3.5万人。

   4、公司积极尝试新业务拓展，如AI平板自习室业务，有望优化现有网点产能利用与盈利模型。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司23-25年归母净利润为0.05/1.3/1.9亿元，给予公司24年30xPE估值，合理价值为7.5元/股，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   纸张成本波动、新招生不及预期、新业务拓展不及预计风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。