鼎龙股份(300054):制定"质量回报双提升"行动方案,半导体材料平台企业行稳致远-事件点评

事件描述

   2023年7月24日,中共中央政治局会议提出要活跃资本市场、提振投资者信心。2024年1月22日,国务院常务会议指出要大力提升上市公司质量和投资价值,要采取更加有力有效措施,着力稳市场、稳信心。为践行以"投资者为本"的上市公司发展理念,切实保障投资者的合法权益,推动提升公司质量和投资价值,基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可,公司制定了"质量回报双提升"行动方案。

   事件评论

   "质量回报双提升"行动方案的具体举措:1)聚焦主业,全面打造各类核心创新材料的平台型公司。现阶段公司重点聚焦半导体创新材料业务,主要产品布局包括半导体CMP制程工艺材料、半导体显示材料、半导体先进封装材料和高端晶圆光刻胶,涉及细分材料产品型号过百种,创新材料平台型公司的定位已经形成,近几年公司半导体材料业务收入贡献占比逐步提升。2)坚持技术创新,不断强化公司发展原动力。公司近五年研发投入占营业收入的比例均保持在10％以上,并打造了七大技术平台,覆盖有机合成、高分子合成、无机非金属、物理化学等领域;建成湖北鼎龙先进材料创新研究院,持续推动公司在新材料领域拓展布局的进程。3)注重股东回报,共享企业发展成果。公司上市十四年以来每年持续进行现金分红,累计至2023年末的现金分红加前三期回购计划支付金额合计共8.94亿元。目前,公司第四期回购计划正在实施过程中,本次拟用于回购的资金总额不低于人民币1.5亿元且不超过人民币2亿元。4)规范运营,持续提升公司治理水平。

   公司不断完善公司治理制度体系,严格按照各项法律法规,制定并持续完善各类治理制度文件,提升规范运作水平,加强内控建设及风险防范能力,促进"三会一层"归位尽责。5)提升信息披露质量,有效传递公司价值。2022～2023年度,公司获得深交所信息披露工作A级评定。公司也将继续提升信息披露质量,增加投资者特别是中小投资者对公司生产经营等情况的了解,更好地传达公司价值。

   近期公司发布了2023年度业绩预告。公司预计2023年实现归母净利润2.15-2.54亿元,同比下降35％-45％;扣非净利润1.62-2.01亿元,同比下降42％-53％。公司预计2023年实现营收约27亿元,同比基本持平,其中半导体新材料业务营收约6.81亿元,同比增长约24％;半导体显示材料实现销售收入约1.74亿元,同比增长268％;CMP抛光液、清洗液产品实现销售收入合计约0.77亿元,同比增长320％;打印复印通用耗材业务营业收入规模稳中略降。此外,公司半导体先进封装材料及晶圆光刻胶业务快速推进,多款临时键合胶、封装光刻胶及高端晶圆光刻胶(KrF/ArF光刻胶)产品在其客户端分别进入不同验证阶段,客户反馈良好。相关产品上游核心原材料自主化工作基本完成。

   公司在技术、产能等多方面具备优势,在半导体材料国产化的大趋势下,未来成长空间广阔。我们预计2023-2025年公司实现归母净利润分别为2.45亿元、4.39亿元、5.72亿元,对应当前股价市盈率水平分别为81x、45x、35x,维持"买入"评级。

   风险提示1、汇率波动风险;

   2、研发及产品验证进度不及预期。