仕佳光子(688313):业绩符合预期,高端产品研发推进-2023年快报点评

本报告导读:维持盈利预测,维持目标价,给予增持评级;业绩符合预期,高端产品持续研发;推进海外布局,有望打开新市场。

   投资要点:维持盈利预测,维持目标价,给予增持评级。公司发布2023年快报,亏损0.47亿元,符合此前预期。我们维持2023-2025年归母净利润预测为-0.48/0.47/1.18亿元,对应每股盈利为-0.10/0.10/0.26元,当前公司进行多项高端光通信芯片研发,同时正完善海外布局,有望打开新市场,维持目标价12.5元,给予增持评级。

   业绩符合预期,高端产品持续研发。公司公告2023年快报,实现归母净利润为-0.47亿元转亏,主要原因为公司在加大对400G/800GAWG、平行光组件、超高折射率差AWG芯片、高速激光器、CW激光器等芯片和组件的研发,而形成规模效应仍需要成长周期,而公司研发费用持续增长。此外公司考虑谨慎性原则,对相关资产计提减值损失,因此减值损失等也相应增加。

   推进海外布局,打开新市场。公司2024年1月16日公告已完成对外投资项目的相关政府领导单位的备案,有望在海外布局新产品线和产能。我们预计随着海外AI产业的持续发展,海外出货的需求快速增加,公司在泰国海外布局,有望进一步打开市场。

   催化剂:海外子公司投资顺利推进,国内数通市场回暖。

   风险提示:投资落地、传统需求回暖、光芯片研发等不及预期。