聚灿光电(300708):收入增长22.30％,Mini LED等产品取得突破-公司2023年年报业绩点评

事件:2024年1月26日,聚灿光电发布2023年年报:公司实现营业收入24.81亿元,同比增长22.30％,归母净利润为1.21亿元,同比增长291.41％。

   点评:

   公司2023年收入同比增长22.30％,毛利率为10.44％,同比增加1.33pct,LED芯片产量持续增长。2023年公司实现营业收入24.81亿元,毛利率为10.44％,同比增加1.33pct。按产品来看,LED芯片及外延片业务收入12.62亿元,同比增长9.96％,毛利率为18.21％,同比增加3.92pct;其他业务实现营业收入12.19亿元,同比增长38.38％,毛利率为2.39％,同比增加0.04pct,行业逐步复苏。2023年全年LED芯片产量2,174万片,较2022年2,006万片增长8.37％,产量持续增长的同时,优质客户放量,高端产品有所突破,毛利率水平明显改善。同时,公司增强了境外市场的拓展力度,境外收入同比增加23.30％。

   公司产品性能与市占率明显提升,MiniLED等产品实现突破,公司有望受益于MiniLED行业发展。公司GaAs产品正在进行技术储备和布局,超高光效、MiniLED等产品性能实现快速提升。Mini背光领域,公司成功打入知名品牌的终端市场。Mini/MicroLED凭借具备低功耗、高集成、高显示效果、高技术寿命等优良特性,行业快速发展。根据高工产研LED数据,中国大陆MiniLED市场规模将从2020年的37.8亿元上升至2026年的431亿元,年复合增长率达50％,2027年有望达到100亿美元,行业景气度高,公司有望受益于MiniLED行业发展。

   公司积极回购股票,彰显对未来发展信心。根据公司2024年2月5日公告,基于对未来发展前景的信心和对公司价值的认可,公司拟回购金额不低于人民币3亿元(含)且不超过人民币5亿元(含)的股票,回购价格不超过人民币14.00元/股。2024年2月5日,公司以集中竞价交易方式回购公司股份356.49万股,已回购股份占公司总股本的比例约为0.53％,已支付总金额为2945.64万元(不含交易费用)。公司积极回购股票,彰显对未来发展信心。

   公司盈利预测及投资评级:公司是国内领先的LED芯片企业,随着未来MiniLED产能不断扩大,公司业绩有望持续增长。预计2024-2026年公司EPS分别为0.21元,0.35元和0.44元,维持"推荐"评级。

   风险提示:(1)募投项目无法达到预期效益的风险;(2)市场竞争加剧风险;(3)技术迭代风险。