长盈精密(300115):消费电子业务回暖,新能源组件开辟新天地-事件点评

2024年1月30日公司长盈精密发布年度业绩预告,预计2023年公司归母净利润为7,000万-10,500万元,同比增长64.50％-146.75％,扣非后归母净利润1,707.30万元-2,400万元,同比增长0.00％-40.57％。2023前3季度公司实现营收97.91亿元,同比下降11.10％,实现归母净利润155.31万元,同比增长101.38％,扭亏为盈,实现扣非归母净利润-7,562.40万元,同比增长29.50％。经过4个季度的下滑,PC行业在2023年Q3止跌回升,公司产能利用率在Q3开始提升,公司利润率得到明显修复。预计公司2023年Q4实现归母净利润6,844.69万-10,344.69万元,实现扣非归母净利润9,269.70万-9,962.40万元。

   公司与消费电子行业头部品牌均建立了长期稳定的合作关系,并积极拓展新能源汽车精密零组件业务,目前已在动力电池结构件、电连接等产品上向行业主要品牌供货。

   消费电子进入复苏周期,MR产品开辟新的赛道。受智能手机、平板电脑、笔记本电脑等智能终端出货量下降的不利影响,2023年上半年公司消费电子业务实现营业收入42.11亿元,较去年同期下降25％。下半年随着新品陆续发布,消费电子行业进入复苏周期,公司2023Q3消费电子业务实现营收27.14亿元,环比增长35.86％。Canalys的数据显示,2023年Q4,全球智能手机市场同比增长8％至3.192亿台,进一步显示出企稳复苏的信号。2024年2月2日苹果在美国正式发布VisionPro,革命性的交互方式和精妙绝伦的使用体验赢得广泛赞誉,公司作为该产品的供应商之一,为其生产铝合金机框,单机价值量在200美元以上,未来随着VisionPro销量持续走高,公司将深度受益。

   新能源组件业务高增长,第二增长级正在形成。2023年Q3新能源业务实现营收9.96亿元,同比增长92.57％,占公司营业收入的比重为25.66％,较上半年提升2.24个百分点,公司业务结构调整进一步深化。公司致力于成为"动力/储能电池成组技术解决方案供应商,形成了从电芯结构件、模组结构件到电池箱体结构件全系列产品线。为就近服务国内外新能源龙头企业,公司已完成区域布局,深圳、宁德、溧阳、宜宾项目均陆续进入量产。

   首次覆盖,给予"买入"评级。预计公司2023-2025年营业收入分别为149.13/166.47/194.72亿元,归母净利润分别为0.8/5.51/8.26亿元,对应PE分别为131.30/19.19/12.79。

   风险提示:消费电子复苏不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧