风语筑(603466):2023业绩预告亮眼,新签订单同比高增长

事件概述

   2024年1月25日晚间,公司披露2023年度业绩预告,预计2023年度实现归母净利润2.80亿元-3.90亿元,与上年同期相比将增加2.14亿元-3.24亿元,同比增加323.96％-490.52％。预计2023年度实现扣非净利润2.06亿元-3.16亿元,与上年同期相比将增加1.76亿元-2.86亿元,同比增加578.47％-939.28％。

   新签订单同比增长67.26％,Q3/Q4连续中标多个主旋律大单根据公司公告,2023年,公司新签订单金额合计约为26.51亿元,较上年增长10.66亿元,同比提升67.26％,新签订单的增长带动公司业绩的整体增长。Q3、Q4连续中标多个主旋律项目订单:(1)中标赣州市南康区文化强国馆项目,中标金额为1.76亿元,包括设计费300万及施工费1.73亿元;(2)中标鄂尔多斯科技创新馆项目布展工程,中标价格2.23亿元;(3)中标九派乡村振兴科技转换中心项目,中标金额为1.09亿元;(4)中标寿县古城墙区域文旅夜游提升及老博物馆片区更新改造项目,中标金额为1.31亿元。

   践行文化数字化战略,整合XR技术打造新型文旅消费场景根据公司公告,2023年业绩大幅增长的原因为:(1)公司践行国家文化数字化战略,积极推动项目执行,完工项目和营业收入大幅增长;(2)公司大力推动项目结算和回款工作,报告期内计提的信用减值损失较上年有所减少。(3)公司大力拓展数字新文旅业务,在国家全力推动城市更新的战略进程中,打造沉浸式文旅消费新场景。在寿县古城墙项目中,公司将围绕淮南"二十四节气"主题,整合VR/AR/MR相关产品和技术,打造新型文旅消费场景,并采取"EPC+O"的介入式运营模式往内容运营服务延伸。随着多地特殊再融资债券的发行,地方财政将得到有效补充,结合国家文化数字化、文旅融合的政策指引及各地竞相发力的文旅产业投资力度,我们预计公司未来业务需求将持续增长,项目订单有望加速落地。

   积极探索元宇宙/AIGC,政策加持文化数字产业发展公司积极布局元宇宙领域,不断提升商业壁垒,积极运用各种AI模型工具,开拓AIGC、PGC在数字创意与内容创作领域的融合应用,同时利用自身业务资源以及技术应用领域优势,布局3D数字设计及系统化数字虚拟内容建设业务,落地数字文旅等应用场景。2022年11月,文化和旅游部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》,提出要深化虚拟现实在多行业领域的有机融合,加速多行业多场景应用落地。随着2022年底"推进城市设施规划建设和城市更新"被列入《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,城市更新逐步上升为国家战略,蕴藏着巨大的市场机会。同时,在多重围绕"文化自信"的政策利好加持下,数字文化产业预期将显著受益,行业发展前期可期。风语筑作为展览展示数字文创行业龙头,有望直接受益。

   投资建议:维持"买入"评级结合公司业绩预告数据,我们维持此前的盈利预测:预计2023-2025年营收25.14/30.75/36.87亿元,实现归母净利润3.46/4.42/5.40亿元,EPS为0.58/0.74/0.91元,对应2024年1月25日12.13元/股收盘价,PE分别为21、16、13倍。公司受益于文化数字化大趋势,内容创意生产壁垒高企,在手订单储备充足,我们认为公司资产、业务优质,当前估值水平较低,维持"买入"评级。

   风险提示宏观经济波动风险;核心技术人员流失风险;数字技术研发风险。