博通集成(603068):深耕无线连接布局物联网,拥抱鸿蒙打造开源生态

事件:

   近日,博通集成在互动平台回答投资者提问时表示,公司已推出全球首款支持Wi-Fi6的物联网芯片,解决了多用户共存时通信带宽利用效率问题,实现了大容量、高速率和低延时的特点,从而可以在物联网领域得到广泛应用,同时公司也已启动对Wi-Fi7芯片的研发。

   点评:

   无线连接芯片头部企业,低功耗技术领先。公司为国内领先的无线连接芯片公司,专注于无线通讯集成电路芯片的设计与研发,在国内消费电子和工业应用无线IC的部分相关细分领域市场占有率处于领先地位。降低芯片功耗并延长电池寿命是智能移动产品和物联网产品提升竞争力的最为重要的技术手段,公司的低功耗集成电路设计能力具有较强竞争力,尤其是积累了众多重要的低功耗电源管理电路、低功耗射频收发器、低功耗频率综合器和低功耗振荡器等集成电路IP。

   持续研发完善产品矩阵,切入物联网深耕细分市场。公司成功自研出世界领先的5.8GHz无绳电话集成收发器芯片,高集成度的2.4GHz无绳电话收发器芯片,低功耗的5.8GHz通用无线FSK收发器芯片,率先满足我国公路不停车收费国家标准的5.8GHz集成收发器芯片等产品,多款芯片产品市占率领先。公司通过从无线通信细分市场入手,不断进行业务拓展,通过生产不同类型的产品来满足不同的应用需求,逐步成为市场领先的包括5.8GHz产品、Wi-Fi产品、通用无线、蓝牙等类型的多产品线无线通信芯片设计厂商。通过对行业的深耕与钻研,针对市场和应用的细分需求定义和完善产品,保证产品质量与性能指标的优化提升。

   积极打造开源系统生态,有望受益OpenHarmony发展。公司已有多颗芯片产品通过鸿蒙认证,高性能的Wi-FiMCU通用开发板代码已正式合入OpenHarmony主干,在OpenHarmony开源操作系统的安全性及物联网连接的丰富性方面取得重大突破。公司产品广泛应用于智能家电市场、无人机与航模市场、新能源车、电工市场等物联网领域,公司积极打造开源系统生态,有望受益OpenHarmony发展。

   盈利预测与投资评级:我们预计2023/2024/2025年公司归母净利分别为-1.16/-0.52/0.31亿元,考虑到公司作为我国领先的无线连接芯片公司,有望受益OpenHarmony生态发展,实现扭亏为盈,首次覆盖,给予"增持"评级。

   风险提示:下游需求不及预期,竞争格局恶化,鸿蒙发展不及预期