税友股份(603171):代账新规发布,G端/B端/数据要素有望放量

事件:2023年11月24日,财政部官方公众号发布《代理记账基础工作规范(试行)》和《关于新时代加强和改进代理记账工作的意见》,鼓励代账机构提高数字化服务水平,运用大数据、人工智能、区块链等技术手段,选用或打造数字化业务管理系统。同时要求,制定电子凭证会计数据标准,在试点基础上加快推广应用,推动会计数据增信,服务普惠金融政策落实。

   G端放量在即,金税四期有望向地方全面推广:公司已成功中标承建国家税务总局层面多个金税四期项目,包括电子发票服务平台(二期)项目、应用支撑服务平台(第2包)项目、税务人端项目。2024年金税四期有望从中央向地方推广,各省市在云化的金税四期基础上,存在个性化建设需要,公司G端业务有望放量。同时,基于对金税四期系统的深入认知,公司有望为各级税务系统提供金税四期IT咨询服务,助力金税四期全面落地。

   B端基于AIGC技术,推出财税合规赋能产品,市场空间广阔:2021年3月,中办、国办印发了《关于进一步深化税收征管改革的意见》强调深入推进对纳税人行为的自动分析管理,建成"无风险不打扰、有违法要追究、全过程强智控"的税务执法新体系。各类企业存在财经管理、税务合规方面的高阶需求,公司基于AIGC技术,有望推出财税合规赋能产品及服务,帮助企业实现合规健康发展。公司拥有广阔客户基础,截至2023年上半年,公司中小企业客群和财税代理客群合计活跃用户770万户,付费用户490万户,通过为其提供税务合规方面的高价值服务,有望进一步打开公司B端业务成长空间。

   数据要素政策频出,公司有望深度参与:2023年12月,国家数据局发布《"数据要素×"三年行动计划(2024-2026年)(征求意见稿)》,指出支持金融机构融合税务数据,加强主体识别,提升普惠金融服务。公司凭借金税四期承建商和B端应用数据沉淀等优势,已布局多项数据价值开发产品及服务,为客户提供风险信用评估等服务,目前已在金融领域落地。

   投资建议:凭借在财税信息化领域G端和B端竞争优势,我们预计公司2023-2025年实现营业收入19.01/22.69/27.70亿元,归母净利润2.54/3.50/5.05亿元。

   对应PE分别为51.27/37.15/25.77倍,维持"增持"评级。

   风险提示:金税四期推广不及预期;G端回款不及预期;产品及研发风险等