云创数据(835305):大数据存储技术不断升级,持续加码生成式AI领域-公司动态研究报告

推出全国产化解决方案,大数据存储技术不断升级业内领先的大数据存储与智能处理厂商。公司成立于2011年3月,聚焦于大数据存储与智能处理业务,是集人工智能、大数据、云计算技术于一体的高新技术企业。针对爆炸式增长的大数据人工智能需求,公司研发了具有自主知识产权的"智能存储平台"、"大数据处理平台"和"人工智能云平台"三大平台,并在此基础上以算法生成模型,由模型验证算法,研发出可以不断自我优化的"核心算法+模型库"智能成长模式,作为企业技术核心能力,围绕大数据存储、数据治理分析、复杂巨系统求解、机器视觉等方向构建相关产品,其中多项技术在比赛评测中胜出。截至2023年6月30日,公司拥有授权专利55项(其中发明专利33项)、软件著作权188项、商标91项。在国产化方面,随着国家政策逐步落地,以及国产化芯片进程的不断加速,公司已经与飞腾、海光、鲲鹏等系列的国产化硬件平台实现了兼容,陆续推出了大数据存储、大数据平台、以及多种人工智能的全国产化解决方案。大数据存储技术不断迭代升级,加速扩大产品及解决方案的应用落地。公司大数据存储解决方案已在众多"智慧城市"、"雪亮工程"、"国家重点实验室"、"超算中心"等行业场景中获得大量使用,其中cStor超融合大数据存储系统的高容量、低功耗、支 持万亿级文件规模等特点深受各领域用户认可。目前,公司大数据存储技术在支持全国产化的同时,进一步实现技术突破,单个机柜最大容量可达5,300TB,最大能耗低于9,500W,功能和性能指标不断优化,贴合行业发展需要,相关发明专利获2023年"江苏专利优秀奖"。

   持续加大研发,有望受益于大数据人工智能需求增长营收下降主要为客户结构调整,研发费用持续增加。2023前三季度营收/归母净利润分别1.85/-0.21亿元,分别同比-28.62％/-158.07％。前三季度毛利率/归母净利润率分别24.77％/-11.09％,同比-9.67pct/-24.72pct。营收减少主因公司针对回款周期较长、回款不理想客户进行了收缩调整,同时新产品研发并形成规模化市场需要一定周期。期间费用率48.81％,同比+17.94pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为4.86％/13.4％/27.03％/3.52％,同比分别+0.51/+5.5/+10.2/+1.73pct,研发投入维持增长,有望受益于大数据人工智能需求的持续增长。单季度来看,2023Q3单季度营收/归母净利润分别0.76/-0.04亿元,分别同比-25.65％/-121.58％,营业收入环比+7.04％。Q3毛利率/归母净利润率分别25.41％/-5.16％,分别同比-14.75pct/-22.93pct,环比-1.2pct/+2.62pct。

   新推出大模型训练推理一体机,加码生成式AI领域公司紧抓完善大数据存储与智能处理的相关产品及解决方案,有望受益于国家大数据战略及人工智能发展契机。向量计算一体机解决类ChatGPT算力卡脖子难题。2022年6月20日,云创数据正式发布AI算力产品"cVector向量计算一体机",cVector是一种面向亿级以上向量计算场景的高性能向量存储、计算一体化平台,采用并行计算架构,融合高密度混合服务硬件,实现对大规模向量数据的计算和比对,相较于通过GPU、向量数据库进行向量计算,cVector向量计算一体机在入库效率、计算性能方面优势突出,可广泛应用于人工智能大模型、机器学习、计算机视觉、自然语言处理等领域,能够支持当前类ChatGPT等人工智能技术对算力要求极高的卡脖子难题。加速布局生成式AI赛道,cGPT系列产品构建完整的私域大模型解决方案。2023年9月28日,公司正式发布cGPT大模型训练推理一体机。该一体机是一款统一的大模型训练和推理平台,可以实现对大模型的全生命周期管理,包括数据集的管理,模型的训练、评估和推理,平台性能的监控和管理等。值得一提的是,cGPT大模型训练推理一体机重要优势在于支持海量数据私有化、本地化训练部署和推理、全面支持国产化,能更好地适应中国的语言环境和文化背景,满足中国用 户的需求,帮助国内企业构建自身的私域大模型,能够在保证用户数据隐私的前提下,广泛应用于智能写作、智能问答、自然语言生成、机器翻译等多个领域,更好地实现机构、企业的智能化升级。

   盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为2.95、4.06、5.91亿元,EPS分别为-0.03、0.16、0.36元,当前股价对应PE分别为-529.9、104.7、46.3倍,公司技术领先、国产化出色,前瞻性布局大数据存储与智能处理的产品,并持续加码生成式AI领域,随着人工智能发展及国产化芯片进程的不断加速,有望实现营收快速增长,给予"买入"投资评级。

   风险提示1)北交所流动性风险;2)行业竞争加剧的风险;3)应收账款发生坏账的风险;4)核心技术人员流失的风险。