奥雅股份(300949):华南数谷提供全方位技术支持,首批服务器到货并已签订租赁合同-动态点评

【事项】

   2023年12月25日,公司就服务器采购方深圳润信基本情况、英伟达GPU芯片具体型号及数量、奥创引擎在手订单情况、亲子文旅垂类模型等方面问题回复深交所关注函。

   【评论】

   华南数谷技术支持,央企背书强强联合。奥创引擎已与鹰硕韶关、中电鹰硕签订《算力机柜租赁和服务合同》,由华南数谷智算中心负责算力机柜、运维服务、网络安全业务、智算网络和智算管理平台服务等高端算力设备技术支持。中电鹰硕由中国电子下属中电长城网际系统应用有限公司与深圳市鹰硕云技术有限公司、深圳前海坤润股权投资基金管理有限公司合资成立,央企背书强强联合。华南数谷智算中心是中国电子南迁后的重点项目,位于粤港澳大湾区国家算力枢纽节点韶关数据中心集群武江片区,建设总规模约3万个标准机柜,是"东数西算"粤港澳大湾区国家算力枢纽节点首个投入运营的智算中心项目。

   设备到货并已出租,商业模式初步验证。近日深圳润信已向奥创引擎交付算力服务器8台,奥创引擎已就8柜算力与客户签订算力租赁合同,单价为15万元/月/柜,每月租金120万元。公司每台高性能服务器算力规模(每秒浮点运算次数)大小为16PFLOPS@FP16(精度),为H系列8卡算力一体机,整机服务器单价300万元/台(组网成本40万/台),低于市场同型号单价报价310万/台,价格相对公允预计使用年限5年,净残值率5％。奥传引擎目前租赁价格折合约11.25万/年/P,定价符合市场行情12-18万/P。随着生成式人工智能爆发,国内智算市场供不应求,算力租赁迎来"高景气周期",拿"卡"能力和销售能力初步验证公司智算业务商业模式。

   人工智能领域软硬结合,算力应用打开想象空间。公司积极探索人工智能领域与主业结合,"算力+应用"兼顾短期盈利和长期空间。一方面,AI颠覆传统产品设计流程,减少设计师重复性工作,实现主业降本增效;另一方面,国内智算缺口巨大,搭建算力资源服务一体化平台推动行业数智化转型,享受行业红利。不考虑人工智能业务情况下,我们维持对公司的盈利预测,预计公司2023-2025年营业收入6.08/6.86/7.98亿元,归母净利润-0.26/0.35/0.78亿元,维持增持评级。

   【风险提示】算力市场行业政策、技术迭代、市场竞争等风险;

   高性能运算服务器交付期限不明确、交易价格不确定等风险;

   技术积累、运营能力、销售能力不及预期等;