昆仑万维(300418):"天工"大模型通过备案,AI应用落地速度加快-公司简评报告

事件:2023年前三季度,公司营业总收入36.8亿元,同比去年增长8.31％,归母净利润为3.28亿元,同比去年-59.26％,经营性现金流7.56亿元,同比增长33.40％。Q3单季度,公司实现营业总收入12.56亿元,同比增长9.27％,归母净利润亏损2982.92万元。

   10月30日,昆仑万维宣布开源百亿级大语言模型「天工」Skywork-13B系列,并配套开源了600GB、150BTokens的超大高质量开源中文数据集。

   11月3日,昆仑万维"天工"大模型通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案,面向全社会开放服务。

   Opera原生浏览器AI助手Aria推出一系列新功能,完成IOS平台上线。Aria推出"Refiner"工具,通过"重用"功能,用户无需重复手动输入提示词,仅通过选定历史交互内容,便可针对新需求生成答复;

   "Compose"功能是通过选择内容类型、提供主题、语气及内容长度即可完成各类型内容创作;"MyStyle"功能可以让训练Aria以符合自己的写作风格。此外,Aria在iOS终端正式上线,现已覆盖包括Mac、Windows、Linux、Android及iOS所有主要平台,OperaGX也已全面接入Aria。截至第三季度末,Aria已在包括欧盟在内的180多个国家和地区上线,用户突破百万大关。

   控股AI算力芯片公司,投资业务未来将更加专注于人工智能领域。公司通过增资方式控股AI算力芯片公司艾捷科芯,完成"算力基础设施—大模型算法—AI应用"全产业链布局。艾捷科芯旨在开发一款可编程的、具有高性能的NPU产品,同时应用于模型训练及推理。算力方面,截至三季度末,公司此前采购及租赁芯片已到货约6000张,另外还有约3000张芯片待交付,已有算力预计能够满足未来1～2年除视频AIGC之外的大模型算力需求。为更好地专注于AGI与AIGC业务,减少外界对公司多元发展方向的疑虑,公司意向转让所持绿钒新能源权益,并明确表示,未来除昆仑基金少数股权财务投资外,不再进行任何人工智能上下游行业以外的其他行业的控股型或长期投资,专注公司核心业务,确保公司在人工智能领域的长期发展。公司实控人也承诺未来三年(2023年9月22日—2026年9月21日)不以任何形式减持所持有的公司股票。

   投资建议:公司是板块内稀缺标的,海外产品矩阵基本面稳健,同时在AI应用场景上具备领先优势。国内大模型产品虽然面临激烈竞争,仍具备较高业内认可度。我们预计公司2023-2025年营业收入为49.23/54.83/61.08亿元,同比增加4.0％/11.4％/11.4％,归母净利润分别为11.60/12.69/13.85亿元,同比增加0.6％/9.5％/9.1％,对应PE为32/29/27倍,维持"买入"评级。

   风险提示:海外互联网政策变化,国内人工智能政策变化,技术进步不及预期。