盛邦安全(688651):营收稳健增长,新增订单金额同比大增-2023年三季报点评

事件:公司发布2023年三季报,前三季度实现营业收入1.33亿元,同比+32.58％;归母净利润-0.23亿元,同比-46.3％;扣非归母净利润-0.26亿元;毛利率为71.94％,同比-2.45pct。分季度看,2023Q3实现营业收入/归母净利润为0.4/-0.17亿元,分别同比+15.78％和-178.22％;毛利率70.16％。前三季度销售费用/管理费用/研发费用分别为0.72/0.21/0.42亿元,同比+34.03％/+38.11％/+22.65％。

   点评:

   公司营收稳健增长,新增订单金额同比大增。公司坚持"聚焦行业"战略,前三季度实现营业收入1.33亿元,同比+32.58％,关基行业和公共安全行业收入同比+36.4％。从订单侧看,公司前三季度新增订单金额同比+61％,新增关基行业订单同比增长超45％,新增公共安全行业订单同比增长超130％。

   公司重视研发投入,布局新兴技术领域。前三季度公司研发费用0.42亿元,同比+22.65％,研发费用率31.39％。公司持续投入新兴技术领域,坚持以漏洞为核心,持续基础技术突破和创新,拓宽企业护城河;新兴技术领域方面,公司布局了卫星互联网技术,网络防溯源技术和网络反测绘技术。

   公司发布多款新品,技术基础扎实。公司发布物联网探针产品,通过与公司海量指纹信息进行匹配解析,帮助用户进行全方位的终端管理;公司结合AI分析等前沿技术,公司发布了新版WAF产品,大幅度提升了对未知威胁的识别检测和主动防能力;公司结合云服务趋势,推出漏扫SaaS化运营模式,提供云资产漏洞扫描租赁服务。盈利预测:公司在漏洞及脆弱性检测、应用安全防御等领域具有领先优势,在网络空间地图领域具备先发优势。我们预计公司2023/2024/2025年将实现归母净利润0.7/1.03/1.44亿元,给予"买入"评级。

   风险提示:行业发展、公司业务进展、盈利预测与估值不及预期。