朗科科技(300042):Q3业绩短期承压,有望受益存储行业复苏-公司事件点评报告

事件朗科科技发布2023年前三季度经营数据报告:公司2023年前三季度实现营收10.34亿元,同比减少19.28％;实现归母净利润-0.37亿元,同比减少194.15％。经计算,公司2023年Q3单季度实现营收3.28亿元,环比减少9.42％;实现归母净利润-0.17亿元,环比增加39.21％。

   投资要点三季度公司业绩短期承压,盈利能力下滑2023年Q3公司实现营业收入3.28亿元,同比减少32.52％,环比减少9.42％。公司盈利能力下滑,三季度毛利率为4.15％,同比降低4.85pct;销售/管理/研发费用率分别为4.14％/4.63％/2.08％,同比增加0.91/2.92/0.80pct。公司管理费用率增加主要原因为新业务筹建,增加人工费用;研发费用率增加主要原因为加强技术创新。三季度公司归母净利润-0.17亿元,同比减少200.26％。

   业务范围广泛,有望受益存储行业复苏公司深耕闪存领域,目前产品涵盖SSD固态硬盘、DRAM内存条、嵌入式存储和移动存储等。公司产品应用场景多元,SSD固态硬盘和DRAM内存条主要用于手机、数据中心及服务器;移动存储产品主要用于PC、行车记录仪、无人机等;嵌入式存储主要应用于汽车电子、航空航天、工业自动化、可穿戴设备等。

   公司积极进行产品研发和创新,2023年前三季度研发支出2,584.73万元,同比增长47.28％。在固态硬盘方面,公司持续优化基于SATA协议以及PCIe协议的固态硬盘产品线,以适配不同客户的需求;在内存产品方面,公司持续推进DDR5内存产品研发,已经形成超光、越影等不同系列产品线。

   2023年9月份以来,存储芯片价格呈现回调态势。三星表示已与客户签订内存芯片供应协议,将DRAM和NAND闪存芯片价格上调10-20％;美光调涨NANDFlash晶圆合约价约10％;SK海力士也宣布了对相应产品的涨价计划。公司在存储领域布局完善,有望受益行业复苏。

   完善存储产业链,布局封测工厂和智算中心积极布局上游存储封测工厂和下游AI智算,拓宽业务发展空间。2022年韶关国资控股后,公司积极融入韶关数据中心产业集群建设,积极与上下游企业进行合作。目前,公司已合资建设韶关朗正封测工厂,并成立朗科智算(韶关)科技有限公司,继续深化在存储产业链的横纵向布局。

   盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为19.98、24.94、36.85亿元,EPS分别为0.28、0.38、0.48元,当前股价对应PE分别为112、83、65倍。我们看好公司在存储行业的多元化布局,首次覆盖,给予"买入"投资评级。

   风险提示市场需求疲软、存储产品价格波动风险、技术落后风险等