遥望科技(002291):营收环比降速,毛利率环比略升,业绩基本符合预期-2023年三季报点评

事件:公司发布2023年三季报,2023Q1-Q3公司实现营业收入34.44亿元/同比+13.42％,归母净利润-4.50亿元/同比-317.39％,扣非归母净利润-4.69亿元/同比-345.17％。

   营收环比降速,毛利率环比略升,业绩基本符合预期。报告期内,部分受基数影响,公司营收环比降速,单三季度,公司实现营业收入11.81亿元/同比-4.39％(2023Q1-Q2营收同比增速分别为37.2％/16.3％);2023Q3毛利率3.6％,同比仍大幅下降,或系收入结构变化及人力成本有所上升所致,但环比+5.0pct至3.6％;费用端基本维持稳定,2023Q3公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为3.9％/11.8％/1.6％/0.8％。此外,由于应收账款回款不及预期,公司确认信用减值损失-9038万;整体而言,公司2023Q3实现归母净利润-2.42亿元/同比-351.86％,扣非归母净利润-2.42亿元/同比-374.71％,业绩基本符合预期。

   拓展本地生活直播板块,扶摇逐步落地,积极布局AI。公司作为国内直播电商行业头部MCN,2023年以来:1)Q2开拓了本地生活业务布局,场次亦有所倾斜,618期间的杨子、黄圣依迪士尼专场GMV破1.52亿,7月五菱汽车合作专场GMV破1.2亿,均表现不俗;2)杭州、温州等地遥望服饰产业链亦持续落地,扶摇预计年底开业,有望进一步拓展增量;3)积极布局AI,研发基础大模型推动遥望云AIOS搭建,助力直播智能化,并于虚拟数字人、商品图文生成等多方面积极布局AI,已有一定成效。

   投资建议:公司作为国内直播电商行业头部MCN,已实现三大平台覆盖,拥有强大供应链资源及主播矩阵,未来将持续深耕。参考2023Q1-Q3公司经营指标,我们下调公司2023-2025归母净利润至-5.21亿/0.69亿/2.72亿,维持"增持"评级。

   风险提示:行业监管趋严风险;竞争加剧风险;宏观经济风险。