罗博特科(300757):经营情况稳重向好,整体业绩持续修复-2023年三季报点评

收益N型技术迭代,营收规模稳步增长。公司2023年前三季度实现营收10.81亿元,同比+92.46其中Q3实现营收4.53亿元,同比110.49％主要得益于光伏电池技术路径由PERC转向TOPCON,下游电池厂商重新开启扩产之路。

   剔除股份支付影响,净利润持续修复。2023年19月公司确认的股份支付费用对净利润影响金额为0.26亿元,剔除上述影响后,公司2023年前三季度实现归母净利润0.58亿元,同比5,381.81％Q3实现净利润0.43亿元,同比56.38％56.38％,整体业绩水平持续修复。

   毛利率有所提升,费用管控得当。公司2023年前三季度毛利率为22.53％％,同比2.19pct其中Q3毛利率为主25.31％5.31％,同比4.57％主要是光伏自动化设备毛利率提升所致。2023年前三季度期间费用率为16.09％％,同比5.68pct,销售管理研发财务费用率分别为3.74、6、5、082％,同比1.91pct/+1.22pct3.01pct1.99pct。

   存货合同负债同比增长在手订单保障业绩增长。截至2023年9月末公司存货为5.92亿元,同比+15.86％％,合同负债为240亿元,同比+2.31在手订单规模较8月份进一步提升,为公司业绩增长奠定基础。

   【投资建议】公司2023年19月业绩呈现持续修复态势我们维持对此前公司的盈利预期:预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为15.47亿元/19.76亿元/22.50亿元;归母净利润分别为0.98亿元1.31亿元1.56亿元;EPS分别为0.89/1.19/1.42元;对应PE分别为72.38/54.09/45.34倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】收购事项进展不及预期

   铜电镀设备研发进展不及预期;

   光伏下游扩产进度不及预期。