奇安信(688561):费用管控卓有成效,出海大单打开长期空间-公司信息更新报告

高速发展的创新型网络安全龙头,维持"买入"评级我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为3.69、5.48、7.98亿元,对应EPS为0.54、0.80、1.16元/股,当前股价对应PE为86.5、58.2、39.9倍,考虑公司是国内创新型网络安全龙头,维持"买入"评级。

   费用管控卓有成效,人均创收不断提升(1)2023年前三季度公司实现营业收入36.86亿元,同比增长15.50％;实现归母净利润-12.23亿元。其中,Q3单季度实现营业收入12.04亿元,同比下滑1.63％;实现归母净利润-3.43亿元。(2)前三季度公司销售毛利率为60.75％,同比下降0.42个百分点。公司费用管控成效显著,前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率为45.01％、12.86％、35.44％,分别下降2.93、3.44、6.61个百分点。(3)公司品牌和平台战略效果彰显,前三季度公司人均创收为37.94万元,同比提升21.67％。

   重点关键基础行业与重点产品保持快速增长一方面,从产品端看,前三季度数据安全产品及终端安全产品增速均超过30％;另一方面,从行业算看,关键基础行业成为重要增长引擎,企业级客户收入增速超24％,其中,能源行业客户增速超过37％,金融行业客户增速超37％,运营商客户超过33％。

   中标安全出海标杆项目,打开长期发展空间根据公司公告,公司中标了约3亿元网络安全出海大单,为海外某国建设网安指挥系统。此次中标有利于公司海外市场业务的拓展,预计将成为公司参与"一带一路"国家网络安全建设的标杆性项目。

   风险提示:政策支持力度不及预期;公司业务拓展不及预期。