保税科技(600794):业绩稳健迎合作,静待异地扩版图-2023年Q3点评

事件

   近期公司发布2023年Q3业绩,报告期内实现营业收入12亿元,同比增加+18.95％,归母净利润1.99亿元,同比增长+52.1％;报告期披露的稀释EPS为0.16元/股,加权ROE为8.26％。

   点评

   公司是一家集码头仓储服务、智慧物流服务和供应链服务为一体的大宗商品智慧物流运营商,与石化行业有较高的关联度。公司所在地江苏省张家港保税区是全国液化产品的主要集散地之一,液体化工品进口量居全国前列。近年来公司大力实施"两轮驱动"战略,传统物流与智慧物流齐头并进,共融发展。2022年报分拆情况如下:>>码头仓储,主要仓储品种有乙二醇、二甘醇、芳烃类、油脂、PTA等。营收占比29.9％,毛利率61％,毛利润占比73％,此业务为公司的核心业务。

   >>智慧物流,发挥自有大宗商品交割库的优势,与清算所合作线上货款同步交割服务,附带提供增值的融资和人民币结算服务。也包括常规线上货权交割服务。若把化工品贸易的货值剔除,则该板块营收占比约为22％,但毛利率较高,贡献利润占比高。

   投资评级

   近年来,公司加大揽货力度,探索新储品种,升级智慧物流方式,创新货款交割模式。尤其是本报告期内,先与恒基达鑫签署战略协议,之后发布公告,拟收购洋山申港28％的股权。这一系列动作凸显公司积极谋发展的强烈意愿。我们看好公司异地拓展产能,未来业绩值得期待,首次覆盖,给予"增持"评级。

   风险提示

   化工品需求量下滑超预期,安全生产事故,并购不及预期。