福晶科技(002222):Q3下游需求复苏平缓,战投入股加快新品研发-2023年Q3业绩点评

事件:公司发布2023年三季报:23Q3收入2.07亿元,yoy-2.5％,qoq+8.2％;归母0.53亿元,yoy-21.6％,qoq-7.0％;扣非归母0.53亿元,yoy-20.7％,qoq+0.1％。毛利率55.3％,yoy-2.8pct,qoq+0.2pct;净利率27.2％,yoy-7.0pct,qoq-4.5pct。

   Q3下游需求复苏平缓,持续推出新品:目前公司收入主要来自激光器和光通信领域,今年以来下游复苏平缓,加上海外客户需求有所下滑,导致公司收入利润同比有所下滑。但另一方面,公司积极投入新品研发把握未来增长机遇,2022年底成立至期光子布局超精密光学元件,今年在激光器件和光通讯领域亦持续推出新品,供货国际头部厂商。

   员工持股强化激励,战投入股推动新品研发:9/28日公司公告至期光子拟引入远致星火作为战略股东,远致星火入股后将持股37.04％,穿透后其背后股东为深圳国资委。此外,今年7月至期光子引入员工持股平台(远致星火入股后持股约17.2％),强化内部团队激励。随着员工持股平台的搭建,以及远致星火的入股和资源导入,公司在超精密光学元件领域的新品研发和市场推广有望加速。

   投资建议:我们预计2023-25年公司归母净利润为2.3/2.9/3.6亿元,对应PE为47/38/30倍,维持"买入"评级。

   风险提示:激光器市场景气度下行的风险;光通信行业增长不及预期;新品研发不及预期;研报使用的信息更新不及时风险。