容知日新(688768):短期业绩承压,新品有望构筑长期新增长极-三季点评

事件概述

   10月20日,容知日新发布2023年三季报。公司于2023年前三季度实现营业收入3.00亿元,同比下降7.03％;实现归母净利润-1636.55万元,同比下降-136.60％,扣非归母净利润-2209.51万元,同比下降-167.39％。

   下游景气度位于低位,业绩短期承压

   收入端,2023年前三季度公司实现营业收入3.00亿元,同比下降7.03％;单Q3来看,公司实现营收0.94亿元,同比下降17.08％。我们认为,公司营收下滑主要由于:1)石化、冶金、煤炭等下游行业客户盈利能力承压,资本开支投入节奏放缓;2)部分订单收入确认延缓,导致季节性波动。成本端,2023年公司前三季度毛利率为62.38％,较去年同期增长0.22pcts,在高毛利行业营收占比下降的情况下仍实现了毛利率的增长,我们认为主要由于公司实现供给侧的持续升级,单品价值量提升所致。利润端,由于营收短期承压,而上半年公司新产品处于研发投入期,费用端仍保持较大的投入支出,导致利润端同比出现较大幅度下降。

   下游景气度呈现回暖迹象,业绩有望逐渐修复

   从行业层面来看,PMI升至荣枯线以上,1)生产侧,9月制造业PMI生产指数较8月上行0.8个百分点至52.7％;2)订单侧,9月新订单指数从8月的50.2％略上行0.3个百分点至50.5％,整体景气度呈现回暖迹象,下游资本开支节奏有望逐渐恢复,行业需求有望逐渐回暖。从公司层面来看,根据公司官网,公司近期及上半年陆续与中材智能、建龙集团、宝武智维等公司签订战略框架协议,覆盖风电、冶金、水泥等行业,大客户合作持续推进。截至2023年上半年,公司累计远程监测的重要设备超120,000台,监测设备的类型超200种,积累各行业故障案例超16,000例,竞争优势持续巩固。

   我们认为,公司长期成长逻辑未发生改变,公司为行业内龙头,拥有较强的产品侧、服务侧、数据侧优势,行业地位领先;短期业绩承压主要源于宏观经济因素影响下游需求释放节奏,考虑到目前行业景气度呈现回暖迹象,公司业绩有望逐渐修复。

   场景智能新产品发布,有望构筑新增长极

   9月20日,公司于2023世界制造业大会发布产品"1+N+X"智能运维产品与场景解决方案,即基于1个智能运维平台,N个传感设备,覆盖X个运维场景。公司"1+N+X"解决方案在本次大会上均实现了