长盛轴承(300718):国内自润滑龙头,看好公司长期成长潜力

公司发布2023三季报:2023Q1Q3实现收入8.19亿元,同比增长2.23％％,实现归母净利润1.79亿元,同比增长36.79％％,实现扣非后归母净利润1.62亿元,同比增长55.54％％;2023Q3实现收入2.84亿元,同比增长4.59％％,实现归母净利润0.60亿元,同比增长13.81％％,实现扣非后归母净利润0.56亿元,同比增长29.10。

   公司收入规模稳健增长,潜在增长动能十足。在国内稳增长的政策支持下,公司工程机械业务有望逐步恢复,同时随着汽车业务新定点的落地、风电自润滑轴承的验证,公司潜在增长动能十足。

   毛利率进一步提升,费用控制良好。2023Q3公司毛利率为36.26％6.26％,相比2022Q3提升5.86pctpct;费用方面,2023Q3023Q3,公司销售费用率管理费用率研发费用率分别为1.265.805.16％％,相比2023Q2整体较为稳定,公司整体费用控制良好。我们认为未来随着汽车、风电等高毛利率收入占比的提升,公司盈利能力有望进一步提升。

   人形机器人加速落地,看好公司丝杠业务的成长潜力。我们认为随着人形机器人的加速落地,滚珠丝杠、行星滚柱丝杠的潜在市场空间有望逐步打开,看好公司丝杠业务在人形机器人领域拓展。

   盈利预测:我们预计公司20232025年归母净利润分别是2.39、3.18、3.82亿元,同比增长134、33和20％％,截止10月24日的市值对应2324年PE为20、15倍。

   风险因素:宏观经济周期性波动、产业政策调整、原材料价格上涨风险等。