亚信安全(688225):公司收购厦门服云(安全狗),做大做强云安全赛道

公司收购厦门服云:近日,公司发布了收购"厦门服云信息科技有限公司"的消息,被收购标的旗下品牌"安全狗"在云安全领域具有较高的知名度。交易完成后亚信安全将持有服云信息75.96％的股权,交易全部以公司自有资金完成,交易对价约3亿元,预计今年内完成并表。本次收购是老股东出让,因为未对管理团队设立对赌条款。

   厦门服云信息介绍:公司核心业务起步于2013年,2013年至2014年以免费产品为主,高峰期累计服务器装机量超过了500万台。2015年至2017年,公司发布了国内最早的基于SaaS模式的云主机安全平台,成功实现商业化。2018年至2021年进入第二阶段商业化,推动公司从SaaS收入为主向中大型客户的私有云和混合云安全市场升级,并获得了央企能源、电力、金融、运营商头部客户的大项目订单,成为国内少有的能够提供大规模私有云主机安全的统一管控平台。2021年至今,是公司的第三个发展阶段,发布了面向云原生的新一代产品。经过十年的发展,公司成为了国内为数不多能提供从云工作负载安全到云原生安全到云态势感知,以及云安全资源池的全面云安全产品体系厂商,2022年公司实现营收约1个亿,净利润170万。

   收购对亚信安全的作用:产品技术的互补性:亚信安全云主机(杀毒威胁管理、虚拟补丁)与服云信息(云主机加固、云原生容器安全、微隔离)达到百分百错位互补;服云信息的云WAF、网页防篡改、漏洞补丁、云态势感知以及SaaS类产品也可以补充到亚信安全的产品矩阵中。

   市场的协同性:双方的客户重叠率仅15％左右,可在央国企、公安、政府等行业获得新的客群,在运营商、金融、能源、制造业等亚信安全比较优势的行业,可以进一步夯实客户覆盖和关系。

   根据IDC的数据,云安全赛道未来三年会保持30％+的复合增长率,竞争格局稳定(青藤云、亚信、奇安信前三,安全狗排第四)。目前,亚信安全的云安全业务线占收入比为13％,友商之间的销售规模差距很小,收购服云信息后,亚信安全将成为云安全细分赛道的领头羊。技术整合完成之后,亚信安全将成为云安全(CWPP、CNAPP云原生、CSPM跨云安全)全栈能力的厂商,技术上具备全面云安全能力,在私有云、行业云、公有云、云资源池形成完整的技术栈。

   总之,云安全是网络安全行业高增长的细分赛道之一,成长空间广阔。云安全产品是亚信安全的核心战略之一,服云信息的云安全技术产品线与亚信安全的云安全功能点完全互补,双方的销售体系协同性也较强,交叉客户少,会进一步扩大亚信安全在云安全领域的市场份额。我们继续看好公司在安全行业的发展势头,未来在市场竞争格局中的持续提升值得期待。

   风险:公司整合不成功影响收购效果,进而影响公司市场拓展和业绩预期;公司出现突发的网络安全事故影响公司品牌等因素。