理工能科(002322):绿色智能实力持续释放,订单充沛护航业绩

承接浙江省大气和水环境监测平台,绿色智能实力持续释放。2023年9月亚运会期间,公司承建浙江省大气环境监测和地表水水质预测预警平台,为亚运会期间环境监测提供关键核心。其中,大气平台实现对浙江省内外近3000余个空气站的精细化管理,全面满足亚运期间环境空气相关会商需求;地表水平台实现对水环境质量的精准监控和及时应对,并对水上运动比赛或场馆周边地区水站进行重点监控和预警,为杭州亚运保驾护航。

   2023H1环保运维＆数字工地推动业绩增长,原材料成本叠加销售费用上升致盈利能力微降。2023H1公司实现营收/归母净利润3.40/0.71亿元,同比+7.28％/+1.49％,主要系环保运维及数字工地业务增长所致,2023H1水质大气运维业务同比+8.31％。同时公司实现毛利率/归母净利率66.84％/20.66％,同比-1.70pct/-1.15pct,主要系1)原材料成本有所上升(同比+23.22％);2)销售费用率同比+2.77pct至18.48％,主要系安装维护及代理服务费增加所致。

   软件与信息化:新增订单获取稳健,重点推进数字工地产品化落地。2023H1公司软件与信息化实现营业收入1.53亿元,同比+4.07％;新增订单2.53亿元,同比基本持平。分业务看,在配网新定额未发布情况下,2023年上半年建设与管理类软件的销售目标仍较好实现,未来将重点聚焦配额新产品的推广应用;定制化软件目前储备项目规模稳定且增长趋势良好,静待下半年集中落地;数字工地业务超预期完成销售目标,公司将重点推进数字工地产品化落地,打造为强有力的业务增长点。

   智能仪器:在手未执行订单6.06亿元,新一代油色谱智能检测系统获市场认可。2023H1环保智能仪器及运维与服务实现营业收入1.58亿元,同比+10.65％,其中运维与服务营收1.26亿元,同比略有增长;新增订单1.73亿元,同比+25.34％,截止2023年6月底在手未执行订单6.06亿元。分业务看,2023H1环保智能仪器板块刚性需求稳定;电力智能仪器板块,公司新一代油色谱智能在线监测系统陆续得到权威检测机构及业主肯定,未来将逐步将技术和产品优势转化为市场优势。

   盈利预测:维持"买入"评级。我们预计公司2023-2025年分别实现营收10.34/10.70/11.08亿元,分别实现归母净利润2.63/2.90/3.01亿元,对应PE分别为16.35x/14.84x/14.26x。

   风险提示:国内外宏观形势变化超出预期,政策变更造成不利影响,市场竞争加剧,商誉持续减值,盈利预测和估值模型不及预期