奇安信(688561):中标近3亿元海外大单,龙头出海打开新天地-公司更新报告

本报告导读:公司中标近3亿元海外订单,海外发展超出市场预期。

   投资要点:维持增持评级,下调目标价至80.73元。考虑网安行业景气度下行,下调2023-2025年EPS预测为0.48(-0.26)/0.70(-0.33)/1.01(-0.54)元,下调目标价至80.73(-91.36)元,对应2023年7倍PS。

   中标海外大单,打开一带一路市场空间。10月9日,奇安信发布公告,公司正式签下中国网络安全出海最大一单,为海外某国政府建设网络安全指挥系统,签约额近3亿元。此次参与竞标的共有来自海内外的23家厂商。我们认为该订单有重要的意义,标志着中国网安公司将获得更广阔的成长空间。

   凸显解决方案能力重要性。根据公告披露,奇安信为海外某国政府提供的并非单一网络安全产品,而是网络安全系列产品,为该国提供整体网络安全能力和服务整体解决方案。公司作为国内网安龙头,一直以产品线全,解决方案能力强而著称,该订单验证了解决方案能力重要性,在海外一样能够体现竞争优势。

   跳出内卷环境,走向广阔天地。一直以来国内网安市场被投资者诟病为内卷严重,面临利润率和回款困难的压力。海外市场竞争环境相对宽松,客户对网安重视程度远胜过国内,但对于产品创新能力要求较高。奇安信可能成为国内网公司功走向海外的典范。

   风险提示:行业竞争加剧风险,国内政府IT投入承压风险