翱捷科技(688220):Q2环比恢复增长,期待物联网复苏和手机SOC量产

投资建议

  短期来看,蜂窝物联网模组出货有望逐渐复苏,公司芯片定制和IP授

  权业务增长较快;中期角度,我们看好公司5G蜂窝基带芯片国产替代;

  长期来看,手机SoC量产将为公司打开巨大的市场空间。考虑到物联

  网复苏和手机sOC量产仍需时间以及市场竞争压力,我们预测公司

  2023-2025归母净利润分别为-3.4/-0.4/1.0亿元,前值分别为-1.0、0.9、

  2.2亿元,维持"增持"评级。

   风险提示

  Cat1市场复苏不及预期,4GCat4+市场拓展不及预期,5G物联网芯片

  市场拓展不及预期,智能手机SoC量产出货进展不及预期,研发费用

  增长超预期,智能手机SoC毛利率低于预期。