紫光国微(002049):智能安全芯片多领域突破,中报业绩再创新高-2023年中报点评

投资建议:公司作为国内特种集成电路的重要供应商,具备核心技术优

  势,地位实力深厚,具有体系化的竞争优势,我们认为:

  1.在自主可控的背景下,我国特种芯片领域有望保持高增速快速发展,公司

  已和业内主流代工企业形成长期合作伙伴关系,积累深厚客户资源,具备供

  应链和客户优势,有望充分受益;

  2.公司持续高强度研发投入,有望进-步加强公司芯片设计和产业化能力,

  |丰富公司产品种类,在技术上的突破,为公司可持续发展奠定基础;

  3.公司回购股份用于股权激励或员工持股,增强市场信心。

  我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为90.14亿元、111.96亿元和

  137.75亿元,归母净利润分别为31.75亿元、39.09亿元和48.29亿元,

  EPS分别为3.74元、4.60元和5.68元,我们维持"买入"评级,目标价

  130元,对应2023-2025年预测EPS的35倍、28倍及23倍PE。

   风险提示

  行业竞争加剧,产品研发不及预期风险,市场开拓不及预期,市场竞

  争持续加剧,产品价格下降风险。