星网宇达(002829):在手订单逾7亿元,盈利能力持续提升-2023年中报点评

投资建议

   我们认为,公司长期服务于军方军事试验训练领域,是行业内少有的具

  有无人系统核心部件和无人系统整机的企业,并逐步开拓电子对抗等新兴

  市场,内部各业务板块具有密切的协同能力,具体观点如下:

  ①公司深耕试训领域,随着"实战化训练"的要求、"能打仗、打胜

  仗"的最终训练目的的提出,以及训练强度与频次、实弹打靶的提

  升,公司服务领域业务需求有保障,主要产品无人训练靶机的消耗

  量及需求量逐年提升;

  ②公司是行业内少有的具有无人系统核心部件和无人系统整机的企

  业,已形成"核心部件+系统整机+综合保障"--体化运营格局,具

  备装备制造及体系化应用服务能力,有望"以点带面",带动公司

  其余板块:业务协同发展;

  ③靶机有望由训练器材向训练装备转型,公司主流靶机已进入训练装

  备选型目录,将形成较稳定市场订单,公司地位逐步稳固。

  ④公司募投项目布局的无人系统核心生产、研发能力,将为公司后续.

  发展提供有力支撑,随着项目建设过程中产能及核心技术的逐步积

  累,将会强化公司在无人系统细分领域的市场竞争力;

  ⑤公司股权激励进入最后-一个行权期,能够充分调动公司积极性,保

  持公司活力。

  基于以上观点,我们预测公司2023、2024、2025年归母挣利润分别

  为3.22亿元、3.58亿元、4.14亿元,EPS为1.55元、1.72元、 1.99元,

  当前股价对应PE分别为18.37倍、16.53倍、14.29倍。

   风险提示

  宏观政策变化、海外市场疲软、技术研发不及预期、原材料价格波动风险、

  汇率波动风险。