洁特生物(688026):高基数效应逐渐减弱,业绩环比恢复明显-2023年中报点评

风险因素:新冠疫情后期影响风险;汇率波动的风险;订单增长不及预期的风

  险;国产替代进度不及预期风险;原材料成本上升的风险。

   盈利预测、估值与评级:洁特生物是国内领先的生物实验室-次性塑料耗材龙

  头。短期来看,受疫情相关产品及海外需求下滑,多因素扰动下公司业绩承压,

  因此,考虑到疫情相关产品需求大幅下滑,我们调整公司2023-2025年EPS预

  测至0.48/0.68/0.92元(原预测为0.55/0.76/1.03元),现价对应PE分别为

  36x/26x/19x。可比公司(泰坦科技、阿拉丁、昌红科技、拱东医疗等)2023

  年Wind-致预期平均PE38倍,考虑到随着上述影响因素逐渐减弱,公司业

  绩未来有望逐步回暖;中长期来看,实验耗材行业国产替代空间广阔,而公司

  相关技术和产品指标已达到国际先进水平,具有高性价比和产线快速集成的竞

  争优势,研发1产能/渠道建设持续推进下,公司业绩中长期有望保持高成长性。

  因此,我们给予公司2023年50倍PE,对应目标价为24元,维持"买入"评

  级。