新风光(688663):业绩符合预期,智能矿山装备贡献新增量-2023年中报点评

本报告导读:公司23年中报业绩符合预期,公司毛利率同比改善,在手订单充裕,智能矿山装备业务贡献新增量。

   投资要点:维持增持评级,下调目标价至40.09元。公司23H1业绩符合预期。

   考虑到公司在手订单充足,智能矿山装备贡献新增量,上调公司23-24年EPS至1.46/2.00元(前值为1.40/1.77元),预计公司25年EPS为2.49元。参考行业估值水平,给予公司24年20xPE,对应目标价40.09元(前值60.69元),维持增持评级。

   公司23H1业绩符合预期。公司23H1实现营收6.40亿元,同比增长32.02％,实现归母净利润0.78亿元,同比增长39.32％,销售/管理/研发/财务费用率分别为9.01％/4.35％/4.57％/-0.39％。其中,23Q2单季度公司实现营收4.26亿元,同比增长25.16％,环比增长98.64％,实现归母净利润0.58亿元,同比增长48.11％,环比增长179.15％,业绩符合预期。

   公司毛利率同比改善,在手订单充裕。公司23H1综合毛利率29.76％,同比+2.51cpts。截止23H1,公司合同负债1.18亿元,同比增长99.70％,在手订单充裕。

   公司智能矿山装备业务贡献新增量。公司背靠山东能源集团,兖矿能源第二套煤矿应急电源产品在南屯煤矿1月10日顺利实现并网运行,首套1140V采煤机长距离供电项目在长城五矿投入运行,运行效果良好。公司智能矿山装备业务23H1营收同比增长258.14％,贡献业绩新增量。

   风险提示。公司产品份额不及预期;行业价格战激烈程度超预期。