东微半导(688261):业绩短期承压,产品持续通过验证-23年中报点评

公司23H1盈利低于预期。公司23H1营收5.33亿元同比上升14.33％,归母净利润达1.00亿元同比下滑14.25％。公司利润承压主要因为Q2受国内同行业公司产能过剩的影响,海外龙头厂商在国内市场竞争加剧,中低端功率器件竞争激烈,公司部分产品价格有所调整,导致23H1公司综合毛利率同比下滑5.83pct至27.63％。

   MOSFET、TGBT、SiC器件批量出货,有望推动公司持续成长。公司第三代高压超级结MOSFET实现了大规模出货;第四代高压超级结MOSFET实现批量出货;第五代超级结MOSFET试产成功,客户试用结果良好,处于小批量交付阶段。TGBT在多个重点客户实现批量供货,更大功率的车用主驱及大功率光伏芯片产品开发成功、客户验证通过。Si2CMOS稳定出货,第一代SiCMOS研发快速推进。

   工艺持续迭代,产品价值量进一步提升。公司主营产品从8英寸转12英寸工艺平台的拓展工作已基本完成,同时,公司新一代超级结MOS产品芯片面积减小、性价比提升,有望修复盈利能力。

   风险提示。中美贸易摩擦的不确定性;新品验证进度不及预期