毕得医药(688073):业绩保持强劲增长,市场份额稳步提升-2023年中报点评

风险因素:公司期末存货余额高相关风险;公司销售情况及销售量级变动对毛

  利率的影响;地缘政治、政策风险;公司产品价格波动风险;汇兑损益风险;

  全球新药研发投入下降的风险;销售产品合规性风险。

   盈利预测、估值与评级:毕得医药作为国内公斤级以下药物分子砌块龙头企业,

  2023H1业绩持续稳健快速增长,我们维持公司2023-2025年净利润预测不变,

  对应2023/24/25EPS预测为2.29/3.08/4.09元,现价对应PE为32x/24x/18x。

  我们参考可比公司(阿拉丁、泰坦科技、药石科技及皓元医药)2023年Wind

  一致预期平均PE30倍,考虑到公司业务聚焦于新药研发前端,积极拓展新材

  料/新能源/生命科学领域业务,市场份额有望持续提升,同时公司积极布局全球

  市场,加速推进募投项目,客户数量和单客户收入仍有较大提升潜力,处于加

  速发展期,因此给予公司2023年45倍PE,对应目标价为103元,维持"买

  入"评级。