能科科技(603859):Q2净利润高增,自研产品推广成效显著

事件概述:

   8月30日,能科科技发布了《2023年半年度报告》。2023年上半年,公司实现营业收入7.32亿元,同比增长36.59％;实现归母净利润1.03亿元,同比增加56.68％;扣非归母净利润约1.00亿元,同比增加56.27％。

   Q2净利润高增,多行业齐头并进快速发展

   单Q2来看,公司营业收入为4.22亿元(同比+57.38％),归母净利润为5,974.81万元(同比+75.21％),扣非归母净利润为5,878.79万元(同比+62.84％)。得益于公司自研产品持续落地,实现毛利率45.44％(同比+2.29pct)。销售/管理/研发费用率分别为5.42％/6.71％/11.21％,分别同比-1.37/-2.63/+1.54pct。经营活动现金流净额5,774万元,同比增长225.54％,主要系公司加强对营运资金的管理所致。从产品线来看,软件系统与服务实现收入2.69亿元,占营业收入36.72％;以自研产品为主的云产品与服务实现收入1.54亿元,占营业收入21.00％,同比增长75.79％,主要源于央企重工、高科技电子与5G等行业客户对于自主可控和业务上云的需求,自研产品进一步推广落地;数字孪生产线与服务实现收入8,565万元;工业电气产品与系统集成实现收入2.20亿元。

   从行业角度来看,央企重工行业实现收入2.40亿元(+14.8％),占营业收入32.81％;高科技电子与5G行业实现收入1.28亿元(+12.86％),占营业收入17.45％;汽车及轨道交通行业实现收入1.08亿元(+46.18％),占营业收入14.78％;装备制造行业和能源动力行业分别实现收入1.84亿元(+128.9％)和5,089万元(+39.42％)。

   在区域市场拓展上,华东地区和华南地区收入分别增长了65.00％和14.26％,体现了华东地区和华南地区企业数字化建设的需求释放。自研产品持续推广落地,发挥生态合作优势公司将持续推广和布局自研产品,实现自研产品规模化提升。报告期内,乐仓?生产力中台完成了2.0版本的开发;乐造?企业应用已开发出了30余个企业应用,为制造业企业的研发、工艺、生产、质量到维修保障等全流程业务提供支持与赋能;乐数数据资产平台具备多种数据源的实时/离线数据采集能力、数据盘点汇聚能力、可视化数据分析能力以及多维度数据资产服务能力;乐研研发效能平台增强了需求管理和项目管理对接PLM的功能,满足制造业的产品研发和生产制造场景,2023年上半年发布了R2V1.06正式版,计划2023年底发布SaaS版服务中小企业,同时,乐研在AIGC辅助提升研发效能领域也进行了探索,如UI自动化测试、代码评审、单元测试等方向的AIGC应用;后厂造?智能制造社区实现了用户在线交流、培训、资料搜索及信息共享等功能,以社区系统为底座,研发项目的企业售后服务系统1.0版本已上线,打通了研发项目售后服务的全链路通道;预计2023年下半年制造业软件应用市场板块将上线。

   云生态合作方面,公司完成了和华为云、AmazonAWS云以及SAPHANA云的适配,实现了公司自研产品与云厂商的生态共享和优势互补,同时在云产品和技术、客户资源等方面与云厂商共同为企业数字化建设开展项目。

   投资建议

   能科科技是国内智能制造与智能电气先进技术提供商,随着公司自研产品体系的建立和完善,不断参与企业数字化转型,盈利能力有望稳步提升。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为15.76/19.77/24.69亿元,归母净利润分别为2.71/3.52/4.50亿元。我们给予2023年35倍动态市盈率,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为56.96元。

   风险提示:

   军工信息化发展不及预期,制造业企业数字化需求不及预期,市场竞争加剧的风险,技术创新发展不及预期等。