南山控股(002314):地产开发结算加速,仓储物流稳步增长

盈利预测、估值与评级

  我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为147.31、176.07及205.91

  亿元,对应增速分别为21.24％、19.52％及16.95％;归母净利润分别为7.91、

  8.42及9.43亿元,对应增速分别为16.30％、6.41％、12.00％;EPS分别为

  0.29、0.31及0.35元/股,三年CAGR为11.87％。鉴于公司在房地产和仓

  储物流双赛道前景可期,参照可比公司估值,我们给予公司23年14.0倍

  PE,目标股价为4.06元。维持"买入"评级。

   风险提示:市场恢复不及预期,仓储物流空置率.上升风险,政策不及预期。