兆威机电(003021):汽车电子业务持续放量,助力公司业绩稳步提升

事件。2023年8月22日,公司发布2023年中报。2023年上半年,公司实现营业收入5.04亿元,同比增加7.42％;实现归母净利润7,270.68万元,同比增加32.03％。其中2023Q2单季度实现营收2.82亿元,同比增长11％;

   实现归母净利润4,446.22万元,同比增长37.34％。

   持续完善业务布局,汽车电子业务放量,助力公司业绩稳步提升。公司不断进行产品纵向拓展,增加驱动控制功能,往模块化的产品形态推进,密切结合精密微型传动和微电机驱动技术。公司产品可广泛应用于汽车电子、智慧医疗、工业装备、智能家居、通信行业等诸多领域,并设计"齿轮箱+电机+控制"的行业解决方案,加大面向智慧医疗以及人工智能等新兴产业的产品研发投入,积极发展客户个性化需求定制服务,以满足客户的技术需求为导向,带动公司业绩稳步提升。2023年上半年,公司实现营业收入5.04亿元,同比增加7.42％;实现归母净利润7,270.68万元,同比增加32.03％。其中2023Q2单季度实现营收2.82亿元,同比增长11％;实现归母净利润4,446.22万元,同比增长37.34％。其中在汽车电子领域,公司实现营业收入2.55亿元,同比增长60.54％。同时,公司坚持全球化业务布局,获得了德国博世、比亚迪、长城、罗森伯格、iRobot等下游行业知名企业的认可。

   不断加大研发投入,增强技术创新带动公司未来发展。公司不断增强技术研发和产品创新,持续加大研发费用投入,2023年上半年公司发生研发费用5,735.61万元,同比增长8.16％。基于公司的管理体系变革,明确了研发端为前台组织,形成了以传动BU、控制BU、零件BU以及技术研发中心为核心的研发体系。在汽车电子业务方面,公司推出了汽车偏摆屏和旋转屏的解决方案,其解决了人机交互产品内空间小、噪音及可靠性要求高等难题;公司已完成汽车尾翼、精密电磁阀阀芯阀杆过滤器、和吸顶屏等创新产品的方案设计和开发,部分产品已进入量产阶段;在智能家居业务方面,洗地机蠕动水泵、泳池机器人驱动系统、开关伸缩调节器等产品成功试产;在智慧医疗业务方面,公司吻合器、微量泵等产品得到推广使用;提供的吻合器、胰岛素泵等解决方案,解决了低噪音、精密计量、高可靠性要求等难题。随着公司技术水平持续提升,公司业绩或将持续稳健发展。

   盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.83/2.80/3.88亿元,2023-2025年EPS分别为1.07/1.64/2.27元,当前股价对应PE分别为69/45/32倍。随着公司汽车电子业务持续发力,产品技术加速创新,我们看好公司未来业绩发展,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险;原材料价格上涨风险;新产品技术开发风险;

   人力成本上升风险。