兰生股份(600826):深入布局产融结合,两大战略效果初显-23H1业绩点评

维持增持。考虑到业务全面恢复,维持23/24/25年EPS为0.54/0.58/0.61元。给予2023年行业平均的28xPE估值,维持目标价为15.08元,维持增持。

   业绩简述:业绩大超预期,23H1实现营业收入5.7亿元/同比+398％,实现归母净利1.9亿元,扭亏为盈,实现扣非净利1.1亿元/同比扭亏。其中23Q2实现营收5.1亿元/同比+596％,归母净利2.0亿元/同比+369％,扣非净利1.5亿元/同比扭亏。

   展会业务全面复苏,下半年后劲更足。2023年上半年,公司乘势而上,主、承办10场展会,总规模约57万平方米;举办4场路跑赛事,总参与人数超2.6万人;公司运营的上海世博展览馆共举办38场展会、活动,总租馆面积超500万平方米。世界人工智能大会、中国国际工业博览会、上海马拉松等公司重头项目聚焦下半年,业绩有望维持高增速。

   产融结合不断拓宽布局,两大战略效果初显。公司通过股权投资的形式,持续加快战略布局,CMM展、广东智博会、IARS展顺利举办,协同效应不断增效。聚焦会展主业,以"会展中国"和"数字会展"为两大发展战略,内生发展和外延并购双轮驱动,不断提升会展业务核心竞争力。

   风险提示:宏观经济下行,IP影响力减弱;战略推进不及预期。