拓尔思(300229):AIGC相关业务增速亮眼,云和数据服务业务健康增长

事件概述

   拓尔思8月26日发布半年度业绩报告称,2023年上半年营业收入约4.44亿元,同比增加4.58％;归属于上市公司股东的净利润约6964万元,同比减少6.68％;基本每股收益0.0907元,同比减少13.12％。

   分析判断:宏观环境变化及政府预算紧张导致公司营收增速和利润受到影响。

   2023H1,公司金融、制造、能源等企业客户业务收入同比+9.38％,公共安全行业收入同比+4.81％,政府行业收入同比+3.44％。互联网与传媒行业收入同比变化-8.35％,出现一定波动。同时,2023年公司加大投入力度,销售费用率、管理费用率研发费用率分别为19.21％、21.15％、15.17％,分别同比+1.63、2.74、3.68pct。

   AIGC相关业务增速亮眼,云和数据服务业务健康增长。

   1)2023年上半年,AIGC业务实现了营业收入782.18万元,较上年同期同比+206.02％,主要业务涉及消保报告自动写作、媒体智能辅助写稿等应用。随着拓天.M媒体行业大模型发布,大模型应用在媒体领域的落地将迎来新一波商机。公司已经与传播大脑签定了战略合作协议,联合发布了"传播大模型",后续双方将共同开拓该领域业务。另外,公司已中标人民日报某项目,在落地过程中,公司将与用户共创更多媒体AIGC应用。2)公司的云和数据服务业务实现营业收入1.81亿元,较上年同期同比+21.68％。公司以数据推送服务方式为云天励飞提供近两年广东省政务网站(非全量)新闻、公文、公告、政策类数据数百万条,作为其大模型预训练数据集。目前,公司拥有规模位列业界前茅的权威高质量公开数据1500亿+,涵盖近10年来的报刊数据、互联网主流新闻数据、新闻资讯客户端数据、政府类门户网站数据、权威第三方平台数据及行业资讯数据等。未来,公司有望为全国更多MaaS服务商提供不同垂直领域的高质量预训练数据服务。

   发布海贝搜索数据库V10,国产数据库再进一步。

   发布海贝搜索数据库V10,国产数据库再进一步。海贝目前已经服务于安全大数据、媒体大数据、政府大数据以及军队大数据等众多细分行业,拥有公安部、新华社、国家市场监督管理总局、海关总署、专利局、商标局等一系列客户,具有众多国家标杆项目成功经验以及本土化服务能力,可作为国外开源软件ElasticSearch的国产替代。目前海贝已完成与龙芯、海光、飞腾、鲲鹏等国产芯片以及中标麒麟、统信UOS等国产操作系统的适配工作,完全满足信创要求和国产化替换需求。

   投资建议根据公司中报数据,我们下调公司23-25年营收12.20/15.44/19.35亿元的预测,至23-25年营收预测10.92/13.96/17.22亿元;下调23-25年每股收益(EPS)0.43/0.63/0.83元的预测,至23-25年分别为0.30/0.37/0.46元,对应2023年8月25日18.68元/股收盘价,PE分别为61.70/50.03/40.77倍,维持公司"买入"评级。

   风险提示行业竞争加剧导致盈利水平下降,核心技术突破进程低于预期,公司核心人才团队流失风险。