数字政通(300075):软件业务高增长,受益数据资产入表-2023年中报点评

  ? 维持目标价 29.65 元，

  “增持”评级。维持盈利预测，2023-2025 年

  EPS 分别为 0.57、0.77、1.02 元，维持目标价 29.65 元，

  “增持”

  。

  ? 业务结构优化，利润符合预期。上半年公司实现收入 7.38 亿元，同

  比增长 3.90%，实现归母净利润 1.40 亿元，同比增长 21.08%。收入

  增速略低于预期，

  主要原因是毛利率较低的系统集成业务收入下滑较

  多。高毛利的软件业务上半年营收同比增长 32%，公司收入结构持续

  优化，带动公司综合毛利率上升 2.37pct，净利润也基本实现同步增

  幅，因此利润增速快于收入增速。

  ? 城市运管服平台、

  一网统管持续保持高景气。

  公司软件业务重点布局

  的 城市运管服平台、

  一网统管在报告期内保持高景气。

  一网统管方

  面，在《数字中国建设整体布局规划》大背景下，全国一网统管平台

  建设呈现旺盛的需求态势。

  运管服平台公司承建省级及直辖市平台市

  场占有率超 85%，地级及以上城市市场占有率超 70%。持续为公司软

  件业务提供增长动能。

  ? 数据如表政策有望优化利润表结构。财政部于 2023 年 8 月 21 日公

  开发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》

  。以出售数据为主的

  企业获取的数据，

  将按照获取成本或公允价值计入存货，

  不再将获取

  数据的成本当期费用化。

  未来公司运营服务的人员成本投入或将不再

  体现在当期损益上，

  而是直接进入存货，

  将大幅优化公司利润表结构。

  ? 风险提示：数据要素市场发展不及预期；行业竞争加剧。