福晶科技(002222):激光器件新品突破、至期光子快速盈利

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   2023半年报:2023上半年,公司实现营业收入38,869.58万元,比上年同期增下降1.22％。实现归属于上市公司股东的净利润11,026.17万元,比上年同期下降7.28％,加权平均净资产收益率7.67％,比上年同期下降1.63个百分点。

   点评:公司非线性光学晶体技术全球领先,市占率达到80％。公司非线性晶体主要有LBO、BBO和KTP三大品种。激光器在应用非线性光学晶体后,由于非线性光学晶体对基频激光的倍频、混频作用,可以产生多种波长的激光,拓宽了激光的应用领域。公司非线性光学晶体得到广泛应用,公司非线性光学晶体市占率达到80％。

   公司控股股东物构所拥有KBBF和LSBO晶体专利,技术全球领先。公司控股股东物构所拥有KBBF和LSBO晶体专利,技术水平全球领先,KBBF和LSBO晶体是制造深紫外激光器的核心部件,深紫外激光具有波长短的特点,利用深紫外激光器可以进行高精度加工,在工业领域广泛应用在半导体、仪器仪表、激光加工设备等领域。

   至期光子盈利能力快速提升。公司在激光晶体加工技术领先、设备先进,为激光器公司配套生产光学元件。公司成立至期光子专注超精密大型光学器件生产,在半导体、生物医学和高端测试领域进行研发测试,有望取得较大突破。2023上半年,至期光子实现净利润453万元,快速实现公司盈利,至期光子盈利能力快速提升。

   激光器件新品突破,盈利能力明显改善。公司自主研发的声光器件、磁光器件等器件产品获得紫外激光器、光纤激光器、超快激光器客户的认可并实现批量供应,成为国内激光器件主流供应商之一。2023上半年,激光器件业务得益于新产品的推广以及新客户的拓展,营业收入较上年同期增长15.21％。

   投资建议与评级:公司为全球领先的激光晶体公司,拥有技术与设备的双重优势,公司非线性光学晶体全球市占率达80％。利用现有技术优势不断开发激光晶体新产品,并扩展到光学元件产品,布局超精密化的高端应用领域。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为8.61/11.09/14.8亿元,归母净利润分别为2.28/2.84/3.72亿元,给于公司"增持"评级。

   风险提示:公司产品销售不及预期,导致利润下滑。