浦东建设(600284):Q2业绩同比高增,工程主业势头强劲-2023年中报点评

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   公司发布了2023年中报。2023年H1公司实现营业总收入77.9亿元,同比增长64.83％;利润总额3.1亿元,同比增长26.83％;归母净利润3.0亿元,同比增长29.55％。

   点评:Q2业绩同比高增。公司2023H1实现营收与净利润实现同比快速增长,主要由二季度业绩同比大幅恢复贡献,公司2023Q2实现营收38.5亿元,同比增长346.84％,实现归母净利润1.4亿元,同比增长255.89％。

   工程施工主业增长势头强劲。公司工程施工主业贡献主要业绩,2023H1实现营收75.2亿元,占比96.54％,实现毛利4.8亿元,占比87.97％。2023H1,公司新签工程施工合同110个,金额合计155.85亿元,同比增长102.12％;其中,基建工程/房建工程/建筑装饰分别为67.34亿元/83.74亿元/4.76亿元,占比43％/54％/3％。随着新签订单逐步转化,工程施工业务有望继续推动公司业绩高增。

   拟收购南汇建工。公司2022年完成了对浦东设计院的股权收购,增加了设计、勘察、咨询等业务,顺应建筑业发展趋势,推动设计与施工业务的协同。2023年7月16日,公司发布公告,为贯彻浦东新区国资国企改革工作部署,进一步发挥健全产业链优势,拟以2.98亿元收购南汇建工100％股权,南汇建工具有建筑工程施工总承包一级等多项资质,有利于提升公司在重大项目上的竞争力水平。2023H1南汇建工实现营收4.78亿元,净利润360万元。2023年8月9日,公司公告该收购事项已获国资管理有权单位批准,交易双方已完成合同签署。

   或受益上海城市更新进程加速。据《上海市城市更新行动方案(2023-2025年)》,至2025年,上海计划重点开展10个以上综合性区域更新项目,实施3000万平方米各类旧住房更高水平改造更新,公司作为上海市工程施工重要参与力量有望受益。

   维持"买入"评级。预计2023年～2025年EPS为0.70/0.81/0.94元,对应PE为9.81/8.40/7.24倍。

   风险提示:基建投资不及预期,公司业绩不及预期,回款风险