芯动联科(688582):高性能MEMS惯性传感器量产助力公司盈利水平维持高位,收入业绩实现快速增长-2023年中报点评

投资建议

  我们认为,1)公司是目前国内少数实现高性能MEMS惯性传感器稳

  定量产的企业,核心性能指标已达到国际先进水平,亦可达到光纤陀螺仪和

  陀螺仪等传统陀螺仪精度水平,体积、重量、功耗和价格优势明显,市场竞

  争力较强;同时公司重视研发投入,为公司产品性能保持优势持续造血;

  2)根据Yole的统计和预测,全球MEMS行业市场规模将从2021年

  的136亿美元增长到2027年的223亿美元,2021-2027年复合增长率为.

  9.00％。受益于工业物联网、智能制造、人工智能等战略的实施,加之各级

  政府加速推动智慧城市建设、智能制造、智慧医疗发展,MEMS市场具有

  较大的发展机遇;

  3)公司本次首次公开发行募集资金14.76亿元,其中7.55亿元用于

  高性能及工业化MEMS研发和生产能力建设的拓展升级,募投项目的实施

  将有助于公司增强研发能力、提升市场竞争力,帮助公司抓住半导体行业与

  MEMS传感器行业快速发展的行业机遇,扩大市场份额,增强公司持续盈

  利能力。

  基于以上观点,我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为3.01亿

  元、4.09亿元和5.66亿元,归母净利润分别为1.43亿元、1.83亿元及2.44

  亿元,EPS分别为0.36元、0.46元、0.61元。基于公司所处行业地位以

  及未来的发展前景,我们维持"买入"评级。

   风险提示

  半导体材料供应链稳定性波动;下游应用需求不及预期;技术研发进

  展不及预期;技术人员流失。