荣泰健康(603579):景气边际向好,盈利显著修复-2023年中报点评

风险因素:线上渠道增长不及预期;海外需求不及预期;行业竞争加剧;原材

  料成本、汇率大幅波动。

   投资建议:短期而言,行业需求仍承压,但公司渠道优势显著,产品价格段覆

  盖全面,仍将优先受益消费复苏,业绩增长具备确定性。长期来看,按摩电器

  渗透率的提高将进一步打开公司成长天花板。考虑到宏观经济承压下消费复苏

  进度不及预期及海外需求提振速度缓慢,调整公司2023-25年EPS预测为

  1.68/1.91/2.19元(原预测为1.72/2.09/2.39元),当前价对应13.7/12.0/10.5

  倍PE。参考可比公司奧佳华2023年Wind-致预期18xPE,考虑按摩椅行业

  需求侧修复较缓,基于审慎原则给予公司2023年15xPE,对应目标价25元,

  维持"买入"评级。